Presionado por la caída del precio de las acciones y la angustia de los inversores sobre la parte accionaria de su oferta por Warner Bros. Discovery, Netflix es casi seguro que completará su acuerdo de 27,75 dólares por acción para el conglomerado de medios en una oferta totalmente en efectivo, según ha sabido On The Money.
No está claro si la medida, que aún debe ser aprobada por la junta directiva del gigante del streaming, calmará a los inversores nerviosos por su oferta por WBD, que inicialmente consistía en efectivo y acciones. Hasta ahora, se informa que Netflix, liderada por Ted Sarandos, no está dispuesta a aumentar su oferta, y el acuerdo aún depende del valor incierto de una venta separada de las propiedades de cable de WBD, CNN, TNT y Discovery Inc.
Dicho esto, pasar al 100% en efectivo en lugar de una división de acciones en efectivo de 85-15 podría desencadenar una guerra de ofertas total por el control de WBD, lo que provocaría una nueva contraoferta de Paramount Skydance, la empresa de medios de tamaño mediano dirigida por el productor de cine independiente David Ellison, su padre, el multimillonario cofundador de Oracle, Larry Ellison, y RedBird Capital. Recientemente lanzaron una oferta hostil por toda la empresa.
Hasta ahora, el equipo que dirige la compañía conocida en Wall Street por su símbolo, PSKY, se ha mostrado reacio a elevar su precio por encima de su nivel actual en efectivo de 78.000 millones de dólares, o 30 dólares por acción. En cambio, suplicaron a los accionistas que rechazaran los términos de Netflix con el argumento de que el gigante del streaming depende demasiado de las acciones en un mercado volátil para las empresas de medios.
Entre sus argumentos estaba una fuerte caída en el precio de las acciones de Netflix: una caída de alrededor de $160 mil millones en los últimos seis meses en medio de la batalla de ofertas por WBD.
A pesar de lo que se conoce como un “acuerdo de collar”, condiciones de financiación diseñadas para mantener el precio en 27,75 dólares, la enorme caída de las acciones de Netflix ha comenzado a erosionar el valor de la propuesta. Eso obligó a los banqueros del gigante del streaming a repensar sus términos, según se enteró The Post.
PSKY cree que hay otro agujero en la oferta de Netflix -la escisión de las propiedades de cable de WBD- que podría fracasar y no generar interés para darle una valoración más alta.
Sus argumentos han provocado que algunos inversores de WBD, como Mario Gabelli de Gamco Inc., exijan que Netflix “simplifique” los términos de su acuerdo para incluir efectivo porque, como le dijo al Post, “el efectivo es el rey”.
Los representantes de Netflix y WBD declinaron hacer comentarios. Un representante de PSKY no hizo comentarios de inmediato.
El lunes, Paramount aumentó aún más la presión sobre WBD y Netflix. PSKY presentó una demanda en un tribunal federal exigiendo detalles de las deliberaciones de la junta al concluir recientemente que debería seleccionar la propuesta de Netflix para comprar el servicio de transmisión y el estudio de WBD en lugar de la propuesta de Paramount para toda la compañía. PSKY también anunció una batalla por poderes para elegir una nueva lista de directores para la junta de WBD.
Si bien Paramount está bajo presión para proporcionar más dinero (según se informa, WBD quiere entre $ 2 y $ 4 por acción de PSKY para reabrir el proceso de licitación), la gente dentro de la compañía dice que están jugando a largo plazo porque creen que el acuerdo de Netflix todavía contiene demasiadas variables, incluso ahora con una propuesta totalmente en efectivo.
De hecho, el acuerdo también depende de su valoración de 30,75 dólares por acción procedente de una venta separada de las propiedades de cable de WBD. Dado el entorno empresarial, es posible que no alcancen esa cantidad. Paramount argumentó ante los accionistas en su discurso hostil que, basándose en los malos resultados de la escisión de Comcast Cable, también conocida como Versant, la venta de WBD probablemente generaría menos de 1 dólar por acción.
