El inversionista activista Ancora Holdings Group pide a la junta directiva de Warner Bros., Discovery, que considere una oferta revisada de Paramount Skydance y negocie con la compañía liderada por David Ellison, o dice que votará no al acuerdo propuesto entre Warner Bros. y Netflix.
La firma de gestión de inversiones con sede en Cleveland publicó una presentación el miércoles explicando por qué cree que la última oferta de Paramount podría ser un acuerdo superior al de Netflix.
Ancora dijo que su participación en Warner Bros. Discovery valía alrededor de 200 millones de dólares, lo que la haría menos del 1% dada la capitalización de mercado de la compañía de 69.400 millones de dólares.
Ancora citó la incertidumbre en torno al valor de las acciones y la asignación final de la deuda para la escisión planificada de los canales de cable de Warner en una compañía separada como un factor que podría cambiar la valoración de las acciones. Aún se espera que la escisión se lleve a cabo como parte del acuerdo con Netflix, ya que el transmisor no tiene planes de comprar los canales de cable. Paramount ofreció comprar toda la empresa.
El apoyo del padre de David Ellison, el cofundador de Oracle, Larry Ellison, es una señal de la “credibilidad y ejecutabilidad” de la oferta de Paramount, dijo Ancora, añadiendo que estaba preocupada por los obstáculos regulatorios que podría enfrentar Netflix.
Los senadores interrogaron la semana pasada al codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, sobre posibles preocupaciones antimonopolio relacionadas con su acuerdo para comprar Warner Bros. Sarandos dijo que el 80% de los suscriptores de HBO Max en Estados Unidos también se suscriben a Netflix y argumentó que un acuerdo entre los dos le daría a la compañía combinada el 20% del mercado de streaming de televisión de Estados Unidos, por debajo del umbral del 30% para un monopolio.
La firma de gestión de inversiones señaló que Paramount sería “considerado el postor ‘preferido’ de la administración actual, lo que sugiere un apoyo político más fuerte”, un guiño a la relación amistosa de la familia Ellison con el presidente Trump.
Trump ha vacilado en sus declaraciones públicas sobre el acuerdo. En diciembre, dijo que “estaría involucrado” en la decisión de su administración de aprobar cualquier acuerdo, pero la semana pasada dijo que “Decidí que no debería involucrarme”. y se lo dejaría al Departamento de Justicia.
“La última oferta de Paramount abrió la puerta”, escribió Ancora en su presentación. “Todavía hay un camino claro y de acción inmediata hacia el fin de Hollywood que todos los accionistas (de Warner) merecen”.
Ancora dijo que tiene la intención de votar no al acuerdo con Netflix y también podría buscar elegir directores en la próxima reunión de accionistas de Warner.
Warner dijo en un comunicado que su junta directiva y su equipo directivo “tienen un historial comprobado de actuar en el mejor interés de la compañía y de los accionistas” y que “se mantienen firmes en nuestro compromiso de maximizar el valor para los accionistas”.
La presentación de Ancora destaca “dos preguntas principales a medida que los accionistas abordan este acuerdo”, dijo Alicia Reese, vicepresidenta senior de investigación de valores para medios y entretenimiento de Wedbush.
“El mayor interrogante es ¿cuál es el valor de Discovery Global?, preguntó. “La segunda pregunta es: ¿qué posibilidades hay de que Netflix pase la revisión regulatoria? »
La oposición de la compañía no significa necesariamente que la junta directiva de Warner vaya a cambiar de rumbo, pero si otros accionistas importantes adoptan una postura similar, la junta probablemente necesitará “participar de manera más significativa y proactiva en la búsqueda de más dinero”, dijo Corey Martin, socio gerente de la firma de abogados Granderson Des Rochers.
“Si yo fuera Paramount… vería esto como una hoja de té de que podría haber una pequeña apertura aquí, en el sentido de que necesitábamos ser agresivos”, dijo. Pero “si Paramount quiere esta empresa, tendrá que hacer estallar la oferta de Netflix para que los accionistas no se queden preguntándose qué oferta representa el mayor valor”.
