Por Carmen Reinicke, Bloomberg
Las grandes tecnológicas continúan intensificando sus planes de gasto en infraestructura de inteligencia artificial, pero las acciones de Nvidia Corp., uno de los mayores beneficiarios de esta afluencia de efectivo, han estado en gran medida estancadas durante meses.
La acción ha subido menos del 1% desde el comienzo del cuarto trimestre y se ha mantenido en gran medida dentro del rango a pesar de alcanzar un máximo histórico a finales de octubre. También está superando apenas al S&P 500 a principios de 2026, una desaceleración del salto de casi el 40% de Nvidia en 2025 después de dos años consecutivos de ganancias porcentuales de tres dígitos.
Incluso el aumento del gasto de capital por parte de Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Amazon.com Inc. (con un valor estimado de más de 600 mil millones de dólares en 2026) no fue suficiente para impulsar significativamente las acciones en medio de crecientes preocupaciones sobre los retornos de estas inversiones.
“Puede haber una creciente preocupación de que los ingresos finales de IA simplemente no se mantengan a la altura de los gastos de capital reportados”, dijo JoAnne Feeney de Advisors Capital Management, añadiendo que el gasto adicional ahora aumenta la probabilidad de que el mercado alcance la saciedad más rápidamente. Esto “adelantará la fecha en la que harán una pausa y dejarán que se digiera el nuevo cálculo”.
La naturaleza cíclica del sector de chips está incorporada en la valoración de Nvidia, que se ha comprimido a medida que se espera que el crecimiento de los ingresos se desacelere en los próximos años. Se espera que las ventas crezcan un 58% en el año calendario actual y un 28% en 2027, según datos compilados por Bloomberg.
Las acciones de Nvidia cotizan a aproximadamente 24 veces las ganancias estimadas, aproximadamente en línea con el índice Nasdaq 100 y una ligera prima respecto del S&P 500. Aunque esa relación precio-beneficio está muy por debajo del promedio de cinco años de la acción (38 veces), los inversores no lo ven como un descuento.
Se espera que las valoraciones de los proveedores de infraestructura como Nvidia caigan a medida que se desacelere el crecimiento del gasto de capital, según los estrategas de la UBS dirigidos por Ulrike Hoffmann-Burchardi.
“Es probable que el crecimiento de la inversión se desacelere a partir de estos niveles, lo que podría mejorar la percepción de los inversores sobre quienes gastan, pero esto plantea una posible desventaja para algunas empresas de la capa habilitadora”, escribieron en una nota fechada el 10 de febrero.
El próximo catalizador para las acciones de Nvidia es su próximo informe de ganancias, que se publicará el 25 de febrero después del cierre del mercado. Los inversores se centrarán en la dirección de Nvidia y la demanda de chips, que han representado una parte importante del gasto de los hiperescaladores en los últimos años.
“Realmente depende de la valoración y la riqueza de la empresa”, dijo Shelby McFaddin, analista de inversiones de Motley Fool Asset Management. Los inversores quieren “esperar un segundo y ver qué tiene que decir Nvidia al respecto antes de recompensarlos”.
Las estimaciones de los analistas de Wall Street para los ingresos y ganancias de Nvidia en 2026 apenas han cambiado desde que los gigantes tecnológicos revelaron sus planes de megagasto. Por supuesto, es probable que los analistas estén esperando noticias de Nvidia antes de cambiar sus modelos.
Después de un gran repunte en acciones como la de Nvidia, es natural que haya un período de consolidación, pero el sentimiento puede cambiar rápidamente, dijo Jim Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington-Altus.
“Es psicología”, dijo Thorne. “De repente, todo el mundo cree en esta historia y las acciones se disparan. »
Principales historias tecnológicas
- DayOne Data Centers Ltd. ha seleccionado bancos para que le ayuden a organizar una IPO en Estados Unidos que podría recaudar alrededor de 5.000 millones de dólares, según personas familiarizadas con el asunto.
- OpenAI advirtió a los legisladores estadounidenses que su rival chino DeepSeek está utilizando métodos injustos y cada vez más sofisticados para extraer resultados de los principales modelos de IA estadounidenses para entrenar la próxima generación de su revolucionario chatbot R1, según un memorando revisado por Bloomberg News.
- Las acciones de Kioxia Holdings Corp. subieron después de que la fuerte demanda de IA ayudara al fabricante japonés de chips a ofrecer unas perspectivas de ganancias mejores de lo esperado, consolidando su posición como la acción principal con mejor desempeño del mundo en 2026.
- Anthropic ha llegado a un acuerdo para recaudar 30.000 millones de dólares en financiación de inversores a una valoración de 380.000 millones de dólares, incluido el dinero recaudado, fortaleciendo a la empresa de inteligencia artificial a medida que gana terreno frente a su rival OpenAI.
- Applied Materials Inc. saltó un 11% antes de la comercialización después de emitir un pronóstico de ventas sorprendentemente optimista, lo que indica que la demanda de inteligencia artificial y semiconductores de memoria está impulsando las compras de equipos.
Se esperan ganancias el viernes
- No se esperan grandes beneficios
–Con ayuda de Eric J. Weiner y Matt Turner.
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