Dentro de Paramount Skydance está creciendo la confianza en que Warner Bros. Discovery abandonará su acuerdo con Netflix en unos días y reabrirá una guerra de ofertas de meses por la compañía, según se enteró The Post.
Si el WBD reabre el proceso, tendrá menos que ver con la reciente oferta apenas mejorada de Paramount (donde no aumentó su oferta en efectivo de 78 mil millones de dólares más allá de aceptar cubrir una tarifa de ruptura para salir de Netflix) que con las preocupaciones sobre la valoración y la incertidumbre regulatoria.
Como informó The Post la semana pasada, la compañía conocida como WBD que controla el icónico estudio Warner Bros., el servicio de transmisión HBO Max y propiedades de cable como CNN y Discovery se vio sometida a una presión masiva para considerar la oferta “endulzada” de Paramount, Skydance.
Cada vez más, los inversores de WBD creen que el acuerdo casi sellado de 72.000 millones de dólares con Netflix para el estudio y el servicio de streaming enfrenta obstáculos regulatorios insuperables, al tiempo que cuestionan la valoración de la oferta de Netflix.
“Tarde o temprano vamos a adquirir esta empresa”, dijo una persona que trabaja en la oferta Skydance de Paramount. “Los números no cuadran y no hay manera de que esto pueda aprobarse por razones antimonopolio”.
Mientras tanto, según un agente del Partido Republicano con conocimiento de la posición de la administración Trump sobre el acuerdo con Netflix: “Hasta ahora, no va a ninguna parte con el poder ejecutivo. »
La gente de Paramount Skydance, dirigida por el productor de cine independiente David Ellison con el respaldo de su padre multimillonario, el cofundador de Oracle, Larry Ellison, dice que no han oído nada de WBD sobre la reapertura del proceso. Un portavoz de WDB aún no ha hecho ningún comentario al respecto.
Existe la sensación de que WBD está filtrando información sobre un nuevo proceso de licitación, y puede que lo esté haciendo para protegerse de posibles litigios y luego incumplir la oferta de Netflix. Paramount ya demandó a la compañía, alegando que desconocía su oferta superior debido a una amistad entre el director ejecutivo de WBD, David Zaslav, y el director de Netflix, Ted Sarandos.
Pero tal estrategia de simplemente marcar las casillas choca con la realidad de la montaña regulatoria que enfrenta Netflix. Cualquier revisión por parte del Departamento de Justicia antimonopolio tomaría seis meses o más ahora que la directora de la agencia, Gail Slater, renunció bajo presión desde dentro de la Casa Blanca.
En diciembre, WBD anunció que había llegado a un acuerdo que permitía a Netflix comprar sus unidades de estudio y streaming frente a la oferta de Paramount Skydance de comprar toda la empresa, calificándola de superior. La medida provocó una oferta hostil de Paramount, pidiendo a los inversores que ofrecieran o votaran sus acciones a favor de su acuerdo.
Sobre el papel, parece que los inversores se están poniendo del lado de Netflix y WBD, pero hay señales de que el sentimiento de los accionistas ha comenzado a cambiar, razón por la cual WBD está cada vez más cerca de reabrir el proceso.
La oferta en efectivo de 27,75 dólares por acción incluye dinero de una venta planificada del negocio de cable de WBD para superar los 30 dólares por acción ofrecidos por Paramount. Aún así, los inversores están cada vez más preocupados de que la escisión no genere 3 dólares por acción como se había prometido.
La nueva compañía de cable tendrá una gran deuda en sus libros y, según las métricas de Versant, la escisión de cable de Comcast, el llamado talón de acciones de WBD podría no valer más de 1 dólar por acción. Mientras tanto, si WBD transfiere esa deuda a la empresa que Netflix está comprando para aumentar el valor de propiedades de cable como CNN, TNT y Discovery, tendría el efecto de revaluar su precio por acción a algo más cercano a los 23 dólares por acción.
Los parámetros del acuerdo con Netflix se vuelven más complicados cuando se considera el rechazo regulatorio de la administración Trump por las preocupaciones de que Netflix tenga un enorme poder de fijación de precios al controlar los servicios de streaming número uno y tercer.
