Los futuros del oro y la plata cayeron a un mínimo de un mes el jueves luego de un repunte histórico de los metales a principios de este año, cuando la guerra en Irán frustró las esperanzas de un próximo recorte de las tasas de interés.
Los metales preciosos se consideran un refugio seguro debido a su capacidad para mantener su valor mientras otros activos caen, y normalmente aumentan junto con los temores de inflación, incertidumbre económica y tensiones geopolíticas, todo lo cual se ha intensificado debido a la guerra encabezada por Estados Unidos e Israel contra Irán.
Pero el oro sufrió su séptima pérdida consecutiva el jueves, cayendo a 4.588,70 dólares la onza, muy lejos del máximo de enero de más de 5.600 dólares. Los futuros de la plata también cayeron a 70,39 dólares desde un máximo reciente de alrededor de 120 dólares.
“La sabiduría convencional dice que se supone que las guerras son positivas para los metales preciosos, pero el conflicto de Irán hace algo que los libros de texto no cubren: simultáneamente tiene en cuenta la inflación y descarta recortes de tasas”, dijo al Post Tracy Schuchart, economista senior de NinjaTrader.
El bloqueo iraní del Estrecho de Ormuz, una vía fluvial vital para el 20% del suministro mundial de energía, ha elevado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares el barril, lo que Schuchart llamó un “puro acelerador de la inflación”.
Los precios promedio nacionales de la gasolina saltaron a $3,88 el galón, según AAA, y los analistas advirtieron que el impacto podría afectar los precios al consumidor, lo que podría calentar la inflación y combinarse con un crecimiento lento para crear una mezcla tóxica conocida como “estanflación”.
“No hay posibilidad de que la Reserva Federal pueda reducir las tasas y los mercados de metales se están dando cuenta de eso hoy, y es por eso que la venta de oro es tan pronunciada”, dijo al Post Ken Mahoney, director ejecutivo de Mahoney Asset Management.
Aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que pensaba que usar el término “estanflación” era demasiado extremo, el banco central aún mantuvo las tasas de interés sin cambios en el rango de 3,5% a 3,75% el miércoles, firmemente en modo de esperar y ver mientras elevaba su pronóstico de inflación.
Las autoridades pronostican solo un recorte de tasas en 2026 –una mala medida para los metales, que normalmente suben cuando se recortan las tasas– y los mercados han reducido a cero las probabilidades de un recorte de tasas el próximo mes, descontando incluso una pequeña posibilidad de un aumento de tasas.
“Esta revaluación es lo que importa para el oro, porque el oro no se comercializa basándose únicamente en el miedo. Se negocia con el costo de oportunidad de mantener un activo de rendimiento cero, y ese costo acaba de aumentar”, dijo Shuchart.
“La plata, que tiene la misma sensibilidad a los tipos y la misma demanda industrial que se ve aplastada por las condiciones de estanflación, está siendo golpeada aún más”, añadió. “La oferta de refugio seguro de Irán duró aproximadamente 48 horas. La revisión de las tasas durará mientras el crudo se mantenga alto”.
Y el petróleo sólo continuó subiendo el jueves, cuando los ataques a infraestructuras energéticas críticas en Medio Oriente elevaron el crudo Brent a 119 dólares el barril, antes de estabilizarse alrededor de 104 dólares.
Mientras tanto, el dólar estadounidense ha superado a todas las demás monedas, incluidos el franco suizo y el yen japonés, y se ha convertido en el refugio seguro más claro frente a los bonos del Tesoro y el oro en medio del conflicto con Irán.
Un dólar más fuerte de lo esperado podría dañar el comercio mundial y reducir las ganancias de las empresas estadounidenses.
“Payasos apalancados están quemando oro para tapar los agujeros en sus apuestas petroleras, los turistas de ETF están huyendo porque la guerra en Irán acaba de poner fin a la fantasía de recorte de tasas de Wall Street y el dólar está asfixiando el complejo de materias primas”, dijo al Post el inversionista Eric Schiffer de la Organización Patriarca.
Pero el contraste es marcado con respecto a 2022, cuando el oro alcanzó su nivel más alto en un año después de que Rusia invadiera Ucrania.
Incluso su repunte histórico a principios de este año fue impulsado en parte por la captura del dictador venezolano Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos, así como por los temores sobre los aranceles.
“Es un enigma. El hecho de que los precios del oro y la plata hayan caído en medio de la incertidumbre global es contradictorio y puede que no se mantenga”, dijo al Post Kenin Spivak, presidente y director ejecutivo de SMI Group.
“Por ahora, el precio ya alto de estos metales preciosos, el fortalecimiento del dólar y las expectativas de que Estados Unidos no seguirá bajando los tipos de interés juegan un papel importante. Sin embargo, no apostaría por la estabilidad de los precios si el conflicto se prolonga mucho más.”
