La mañana después de que Netflix cerrara su acuerdo para comprar Warner Bros., el presidente de Paramount Skydance, David Ellison, reunió una sala de situación de asesores confiables, incluido su padre multimillonario, Larry Ellison.
Furiosos con el jefe de Warner Bros., David Zaslav Discovery, por finalizar la subasta, los Ellison y su equipo comenzaron a prepararse para su regreso ese frío día de diciembre.
Para sacudir a Warner Bros. Discovery y sus inversores lanzaron una campaña de tres frentes: una demanda, una oferta pública de adquisición hostil y cabildeo directo de la administración Trump y los republicanos en el Congreso.
“Había un plan de batalla maestro, y era extremadamente disciplinado”, dijo una persona con información privilegiada de la subasta que no estaba autorizada a hacer comentarios públicamente.
Netflix sorprendió a la industria el jueves por la noche al retirarse de la licitación, despejando el camino para que Paramount reclame su derecho sobre la compañía propietaria de HBO, HBO Max, CNN, TBS, Food Network y los estudios de cine y televisión Warner Bros. en Burbank. El acuerdo estaba valorado en más de 111.000 millones de dólares.
El cambio del gigante del streaming se produjo pocas horas después de que el codirector ejecutivo Ted Sarandos se reuniera con la general Pam Bondi y un asistente de la Casa Blanca. La sesión fue cordial, pero los funcionarios de Trump le dijeron a Sarandos que su acuerdo enfrentaba importantes obstáculos en Washington, según una persona cercana a la administración que no estaba autorizada a hacer comentarios públicos.
Incluso antes de esta reunión, la marea había cambiado para Paramount en una ola de poder, política y política arriesgada.
“Netflix jugó bien sus cartas; sin embargo, Paramount jugó sus cartas perfectamente”, dijo Jonathan Miller, director ejecutivo de Integrated Media Co. “Hicieron exactamente lo que tenían que hacer y cuando tenían que hacerlo, que fue en el último momento”.
La clave de la victoria fue Larry Ellison, su fortuna de 200.000 millones de dólares y sus vínculos con el presidente Trump y los republicanos del Congreso.
Paramount también contrató al exjefe antimonopolio de Trump, el abogado Makan Delrahim, para supervisar las acciones legales y regulatorias de la compañía.
En una audiencia en el Senado este mes, los republicanos presentaron quejas contra Sarandos por posibles prácticas monopólicas y programación “despertada”.
David Ellison se saltó esta audiencia. Esta semana, sin embargo, asistió al discurso sobre el Estado de la Unión de Trump en el Capitolio, como invitado del senador Lindsey Graham (R-S.C.). Los dos posaron, sonriendo y levantando el pulgar, para una foto publicada en la cuenta X de Graham.
David Ellison, presidente y director ejecutivo de Paramount Skydance Corp., camina por el Statuary Hall de camino al discurso sobre el Estado de la Unión en el Capitolio de los Estados Unidos, el 24 de febrero de 2026.
(Anna Moneymaker/Getty Images)
El viernes, Netflix dijo que recibió un pago de 2.800 millones de dólares, una tarifa de rescisión que Paramount acordó pagar para despedir a Netflix.
Mucho antes de que David Ellison y su familia adquirieran Paramount y CBS el verano pasado, el vástago tecnológico y piloto de línea aérea de 43 años ya tenía sus ojos puestos en Warner Bros. Discovery.
Los activos de Paramount, incluidos MTV, Nickelodeon y el estudio cinematográfico Melrose Avenue, se están desvaneciendo. Ellison reconoció que necesitaba la empresa más fuerte, Warner Bros. Discovery, para hacer realidad sus ambiciones.
“Desde el principio, nuestra búsqueda de Warner Bros. Discovery ha estado guiada por un propósito claro: honrar el legado de dos compañías icónicas y al mismo tiempo acelerar nuestra visión de construir una compañía de entretenimiento y medios de próxima generación”, dijo David Ellison en un comunicado el viernes. “No podríamos estar más entusiasmados con lo que nos espera”.
El jefe de Warner, Zaslav, que inicialmente se opuso a la oferta de Paramount, añadió: “Esperamos trabajar con Paramount para completar esta transacción histórica”.
Netflix, en una declaración separada, dijo que no estaba dispuesta a ir más allá de su propuesta de 82.700 millones de dólares acordada por los miembros de la junta directiva de Warner el 4 de diciembre.
“Creemos que habríamos sido fuertes administradores de Warner Bros.” marcas icónicas, y que nuestro acuerdo habría fortalecido la industria del entretenimiento y habría preservado y creado más empleos de fabricación”, dijeron Sarandos y el codirector ejecutivo Greg Peters en un comunicado.
“Pero esta transacción siempre fue algo ‘bueno’ al precio correcto, no algo ‘imprescindible’ a cualquier precio”, dijeron los ejecutivos de Netflix.
Es posible que Netflix haya calculado mal la determinación de la familia Ellison cuando acordó el 16 de febrero permitir que Paramount regresara a la subasta.
La empresa con sede en Los Gatos, California, ya había ganado la subasta y tenía un acuerdo entre manos. El siguiente paso fue la votación de los accionistas.
“No necesitaban dejar que Paramount regresara, pero hubo mucha presión sobre ellos para asegurarse de que el proceso no fuera cuestionado”, dijo Miller.
Además, las acciones de Netflix también se han visto afectadas (la empresa ha perdido una cuarta parte de su valor) desde que los inversores supieron que la empresa se dirigía a Warner.
Tras la noticia de la retirada de Netflix, sus acciones subieron casi un 14% el viernes a 96,24 dólares.
El director ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, llega a la Casa Blanca el 26 de febrero de 2026.
(Andrew Leyden/Getty Images)
Invitada nuevamente a la sala de ventas, Paramount presentó una propuesta mucho más sólida que la que había presentado en diciembre.
Ellison padre se había comprometido a garantizar personalmente el acuerdo, incluidos 45.700 millones de dólares en capital necesario para completar la transacción. Y aunque a los banqueros les preocupaba que Paramount tuviera demasiada deuda, el magnate tecnológico acordó aportar más dinero para asegurar la financiación bancaria.
Esta promesa apaciguó a los miembros de la junta directiva de Warner Bros. Discovery que había estado preocupado durante semanas porque no estaban seguros de si Ellison firmaría en la línea de puntos, según dos personas familiarizadas con la subasta que no estaban autorizadas a hacer comentarios.
La campaña de presión de Paramount ha sido implacable, ganando inicialmente a los propietarios de salas de cine, quienes han expresado su preocupación por el modelo de negocio de Netflix que anima a los consumidores a ver películas en casa.
Durante las últimas dos semanas, Sarandos se ha visto envuelto en dos feas controversias.
En primer lugar, el famoso cineasta James Cameron respaldó a Paramount, diciendo que una compra de Netflix provocaría pérdidas masivas de empleos en la industria del entretenimiento, que ya se está recuperando de una desaceleración de la producción en el sur de California que ha trastornado las vidas de miles de trabajadores de la industria cinematográfica.
Luego, hace una semana, Trump apuntó a Susan Rice, miembro de la junta directiva de Netflix, ex alta funcionaria de las administraciones de Obama y Biden. En una publicación en las redes sociales, Trump llamó a Rice una “pirata política sin talento” y dijo que Netflix debería despedirla o “pagar las consecuencias”.
La amenaza puso de relieve el entorno de riesgo para Netflix.
Además, Paramount había sembrado dudas sobre Netflix entre los legisladores, los reguladores, los inversores de Warner y, en última instancia, la junta directiva de Warner.
Paramount aseguró a los miembros de la junta directiva de Warner que tiene un camino claro para obtener la aprobación regulatoria para que el acuerdo pueda cerrarse rápidamente. En una muestra de confianza, Delrahim solicitó la aprobación del Departamento de Justicia en diciembre, a pesar de que Paramount no había llegado a un acuerdo.
Este mes, la fecha límite para que el Departamento de Justicia planteara preguntas sobre la propuesta de adquisición de Warner por parte de Paramount pasó sin comentarios de los reguladores de Trump.
“Los analistas creen que es probable que se cierre el acuerdo”, dijeron analistas de TD Cowen en un informe publicado el viernes. “Si bien Paramount-WBD plantea importantes riesgos antimonopolio (precios más altos de la televisión de pago, salarios más bajos para los trabajadores de la televisión y el cine), los analistas también ven un efecto procompetitivo clave: una mayor competencia en el streaming, con Paramount+ y HBO Max representando un contrapeso significativamente más fuerte al número uno Netflix.
A lo largo de la batalla, David Ellison contó con el apoyo de su padre, el abogado Delrahim, y de tres miembros clave de la junta directiva: Safra A. Catz, vicepresidenta ejecutiva de Oracle; Gerry Cardinale, fundador de RedBird Capital Partners; y Justin Hamill, director general de la firma de inversión en tecnología Silver Lake.
En los últimos días, David Ellison ha liderado una iniciativa para destituir a los miembros de la junta directiva de Warner que habían apoyado incondicionalmente a Netflix. Con la oferta mejorada de Paramount, muchos comenzaron a mirar hacia el acuerdo con Paramount.
El martes, Warner anunció que el acuerdo de Paramount era prometedor.
El jueves, la junta directiva de Warner determinó que el acuerdo de Paramount superaba al de Netflix. Aquí es donde Netflix se rindió.
“Paramount tenía un enfoque completo de 360 grados”, dijo Miller. “Lo abordaron financieramente. (…) Entendían el entorno regulatorio aquí y en el extranjero en la UE. Y tenían un plan de acción para cada aspecto.”
El viernes, las acciones de Paramount subieron un 21% a 13,51 dólares.
Fue un cambio de suerte para David Ellison, quien apareció en CNBC apenas tres días después de esa reunión de la Sala de Situación en diciembre.
“Pusimos el negocio en juego”, dijo David Ellison al presentador de CNBC ese día. “Realmente estamos aquí para terminar lo que empezamos”.
La redactora del Times, Ana Cabellos, y el editor de negocios, Richard Verrier, contribuyeron a este informe.
