El fundador de Pershing Square Capital Management, Bill Ackman, dijo el martes que las propuestas para vender partes de las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac en una IPO no serían posibles en el corto plazo.
El gobierno de Estados Unidos, que ha controlado las empresas durante 17 años, está considerando diferentes estructuras para una posible IPO, incluida la creación de una única empresa que las represente a ambas, pero la complejidad de tal acuerdo plantea un obstáculo.
“Vender una parte de estas empresas al público no es factible ni deseable en este momento”, dijo Ackman en una presentación publicada en X el martes. Ambas empresas ya cotizan en el mercado extrabursátil.
La administración del presidente Trump está “evaluando de manera oportunista” una oferta pública inicial de este tipo, tal vez a finales de 2025, dijo el mes pasado el director de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, William Pulte. Trump se ha reunido con directores ejecutivos de bancos para discutir el tema como una forma de poner fin a la tutela estadounidense de las empresas, que comenzó en 2008 después de que sufrieran grandes pérdidas durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
Ackman, cuyo fondo posee participaciones en Fannie Mae y Freddie Mac, se ha beneficiado del aumento de los precios de sus acciones desde que el gobierno comenzó a considerar la privatización.
Ackman propuso en cambio que estas empresas simplemente conviertan sus cotizaciones actualmente en el mercado extrabursátil a la Bolsa de Valores de Nueva York, un proceso que, según él, podría llevar algunas semanas.
Eso podría resultar en valoraciones cercanas a los 400 mil millones de dólares para ambos, dijo, señalando que las participaciones del gobierno valdrían alrededor de 300 mil millones de dólares y podrían venderse.
El multimillonario también sugirió otros pasos necesarios para que las empresas coticen, como reconocer los pagos anteriores realizados por las agencias como reembolso de las acciones preferentes senior emitidas durante la crisis. Luego, el Tesoro de Estados Unidos ejercería los warrants obtenidos durante la crisis para lograr una participación del 79,9% en acciones ordinarias. Ackman también propuso reducir el actual requisito de capital al 4,5% de todas las garantías.
Fusionar a Fannie Mae y Freddie Mac en una sola compañía para cotizar en bolsa está fuera de discusión porque requeriría la aprobación del Congreso, dijeron tres fuentes familiarizadas con el asunto en las últimas dos semanas, solicitando el anonimato para discutir discusiones privadas.
Crear un holding sería una manera fácil de vender participaciones, pero las entidades gubernamentales no pueden crear vehículos para esa estrategia, dijo una de las fuentes. Una opción extremadamente compleja es utilizar una empresa conjunta existente entre Fannie Mae y Freddie Mac como vehículo de cotización y transferirle activos.
