La gente de Comcast dice: “Tenemos esto en la bolsa”. La mayoría de la gente en Wall Street no está tan segura.
La noticia que llega desde el gigante del cable es que tiene el dinero que quiere el CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, y que recuperará al menos parte del conglomerado de medios que más le interesa: su servicio de streaming HBO Max y su estudio de Hollywood de primer nivel.
Pero el entusiasmo del CEO de Comcast, Brian Roberts, y sus banqueros en Goldman Sachs y Morgan Stanley se topa con escepticismo en Wall Street y Hollywood, cautivados por la guerra de ofertas por una de las propiedades más populares de los medios. Se espera que las ofertas finales por la empresa se entreguen a finales de esta semana.
Una combinación de problemas financieros y obstáculos regulatorios convierte a Comcast en un caballo oscuro para cerrar el trato, incluso si puede presentar una oferta ganadora, dicen los escépticos a On The Money.
“El problema de Comcast es que sus acciones cotizan a niveles bajos y su apalancamiento es alto, pero su mayor problema es regulatorio”, dijo un abogado antimonopolio involucrado en el acuerdo. “Se necesitarán más de dos años y aún así fracasará”.
Un portavoz de Comcast no hizo comentarios, pero un alto funcionario de la compañía dijo que ella estaba tan bien posicionada como cualquiera para ingresar al negocio.
“Tenemos muchas oportunidades de crecimiento en nuestros seis motores de crecimiento y estamos invirtiendo en ellas”, dijo esta persona. “Tenemos el mejor balance y la mejor calificación crediticia de nuestra industria. Tenemos la obligación de analizar las cosas y es por eso que lo estamos haciendo”.
Seguramente necesitará todo esto y mucho más. Warner Bros. Discovery, también conocido como WBD, alberga un estudio de máquinas de gran éxito, el tercer transmisor más grande de HBO Max y propiedades de cable importantes como HBO y CNN. Un acuerdo podría alcanzar los 70.000 millones de dólares.
Aun así, se dice que Roberts, con Goldman Sachs y Morgan Stanley de su lado, está interesado en combinar WBD con Comcast, una compañía de medios que está escindiendo su red de cable de tendencia izquierdista, MSNBC y el medio de noticias financieras CNBC en una compañía separada, mientras deja que Roberts dirija un estudio de nivel medio, los ratings han desafiado a NBC y algunas redes de banda ancha y cable.
Lo que no está claro es cómo podrá pagar un acuerdo que costará decenas de miles de millones de dólares dependiendo de la cantidad de WBD por la que oferte. Comcast tiene un flujo de caja bajo: sólo 9 mil millones de dólares. Tiene una calificación de bonos A-menos que podría desestabilizarse fácilmente si se endeudara fuertemente para financiar el acuerdo, dado que tiene casi 100 mil millones de dólares en deuda.
El precio de sus acciones se desplomó durante el año pasado debido a las preocupaciones de los inversores sobre el modelo de negocio. Eso es una caída del 36% en comparación con una caída de casi el 6% en su principal rival Disney y un aumento del 14% en el S&P.
El acceso de Roberts al efectivo ha sido cuestionado al menos en Wall Street y en los círculos mediáticos; Recientemente fue visto en Arabia Saudita, reuniéndose con funcionarios de su enorme fondo de inversión pública con fines financieros, según ejecutivos de Wall Street. Traer a un propietario extranjero a un importante activo mediático estadounidense podría ser un problema para obtener la aprobación regulatoria para cualquier acuerdo.
En última instancia, Roberts podría obtener el dinero (Goldman y Morgan pueden ser persuasivos), pero el dinero no le comprará el amor del presidente Trump, cuyo aparato regulatorio, concretamente la división antimonopolio del Departamento de Justicia, es necesario para aprobar cualquier transacción.
Digamos simplemente que Trump no es fanático del director ejecutivo que dirige MSNBC, que odia a Trump y de “Saturday Night Live”, que se burla del presidente sobre una base débil mucho más duramente que el ex presidente Biden, a pesar de la falta de agudeza mental de Sleepy Joe mientras estuvo en el cargo.
Mientras tanto, a Trump, como ya informó The Post por primera vez, le gustaría que sus amigos de Paramount Skydance salieran victoriosos de la campaña WBD, que también ha atraído el interés del gigante del streaming Netflix, el gigante del streaming que supuestamente ofrece pagos en acciones.
El presidente prácticamente garantizó luz verde para la oferta en efectivo de casi 60 mil millones de dólares de Paramount Skydance para todo el WBD. Estaría dirigido por el productor de cine independiente David Ellison, hijo del cofundador de Oracle, Larry Ellison, el multimillonario donante de Trump.
