El dólar estadounidense terminó el año con su peor desempeño desde 2017, ya que las turbulencias de la Reserva Federal, las crisis comerciales y la incertidumbre económica afectaron al dólar.
El dólar cerró el año con una caída de alrededor del 8% frente a una cesta de monedas extranjeras, según Índice al contado del dólar de Bloomberg.
Se trata de la mayor caída anual de la moneda estadounidense en ocho años.
Algunas medidas muestran pérdidas cercanas al 9% al 10% después de una caída histórica en el primer semestre que borró una década de ganancias de la larga tendencia alcista del dólar.
La caída del dólar se aceleró después de que los aranceles del “Día de la Liberación” del presidente Trump en abril sacudieran los mercados globales y generaran temores de un daño duradero al crecimiento de Estados Unidos.
La moneda nunca se recuperó por completo, ya que su caída coincidió con una inflación persistentemente alta que limitó la flexibilidad de la Reserva Federal, incluso cuando el crecimiento se desaceleró.
La inflación subyacente rondaba el 3%, mientras que los aranceles agregaron más presión sobre los precios y elevaron considerablemente las expectativas de inflación de los consumidores durante todo el verano.
Los inversores extranjeros también han comenzado a retirarse.
China redujo sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense a su nivel más bajo desde 2008, mientras que los administradores de activos globales aumentaron sus coberturas contra la debilidad del dólar, una medida que efectivamente redujo la demanda de la moneda.
Los inversores ahora advierten que es posible que los problemas no hayan terminado, ya que la Reserva Federal recortará aún más las tasas en 2026 y Trump está presionando abiertamente por un jefe del banco central más moderado.
“El factor más importante para el dólar en el primer trimestre será la Reserva Federal”, dijo Yusuke Miyairi, estratega cambiario de Nomura. dijo a Bloomberg News.
“Y no se trata sólo de las reuniones de enero y marzo, sino también de quién será el presidente de la Reserva Federal una vez que termine el mandato de Jerome Powell”.
Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, es considerado el favorito para suceder a Powell en mayo.
Aunque se lo considera ampliamente de acuerdo con la visión económica del presidente, insistió en que Trump “no tendría voz” en las decisiones de la Reserva Federal si llegara a ser presidente.
Ya están planeados al menos dos recortes de tasas en Estados Unidos para el próximo año, reduciendo la ventaja de rendimiento del dólar justo cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído de más de 4,5% a principios de año a casi 4,1% en diciembre.
El daño fue más dramático en la primera mitad de 2025, cuando el dólar sufrió su mayor caída en seis meses en más de medio siglo. El breve repunte de julio se desvaneció rápidamente cuando regresaron las preocupaciones sobre el crecimiento, la política y el comercio.
El bombardeo arancelario de Trump del 2 de abril fue un punto de inflexión.
El presidente invocó poderes de emergencia para imponer un arancel base del 10% a casi todas las importaciones, con aranceles “recíprocos” más altos dirigidos a los países con superávits comerciales con Estados Unidos.
Los mercados globales se desplomaron. El S&P 500 cayó más del 13% en menos de una semana, mientras que el dólar se desplomó cuando los inversores se apresuraron a buscar seguridad.
Aunque la Casa Blanca suspendió los aranceles más severos unos días después, el impuesto base permaneció vigente, al igual que la incertidumbre. Los economistas han advertido que la política aumentaría los precios, afectaría la demanda y daría lugar a represalias.
Estos temores persistieron durante todo el año, pesando sobre la moneda incluso cuando las acciones subieron.
A finales del verano, la atención se centró directamente en la Reserva Federal.
Después de mantener las tasas estables durante meses, las autoridades comenzaron a recortarlas a medida que crecían las señales de debilidad en el mercado laboral.
La Reserva Federal hizo un recorte de un cuarto de punto en septiembre y otro en diciembre, en respuesta al aumento del desempleo y la desaceleración del crecimiento de las nóminas, un brusco retroceso respecto del agresivo ajuste que apoyó al dólar en años anteriores.
Los comerciantes rápidamente se posicionaron para aprender más. Los mercados de futuros ahora están descontando recortes adicionales en 2026, con expectativas que oscilan entre uno y cuatro recortes.
El Post buscó comentarios de la Casa Blanca y la Reserva Federal.
