El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el viernes que había espacio para “mayores ajustes a corto plazo” en las tasas de interés, lo que llevó a los operadores a hacer mayores apuestas sobre un recorte de un cuarto de punto en la reunión de diciembre de la Reserva Federal.
Williams argumentó que la debilidad del mercado laboral todavía representa una amenaza mayor que la inflación, dejando la puerta abierta para un recorte de un cuarto de punto, aunque los analistas están divididos sobre la decisión del próximo mes luego de datos mixtos sobre el empleo.
“Considero que la política monetaria es modestamente restrictiva, aunque un poco menos que antes de nuestras recientes acciones”, dijo Williams durante un discurso en una conferencia en Santiago, Chile.
“Por lo tanto, todavía veo la posibilidad de un mayor ajuste a corto plazo del rango objetivo de la tasa de fondos federales para acercar la postura política al rango neutral, manteniendo así el equilibrio entre el logro de nuestros dos objetivos”.
El Promedio Industrial Dow Jones saltó 267 puntos, o 0,6%, después de los comentarios de Williams y las probabilidades de un recorte de tasas aumentaron a casi 75%, frente al 35% del día anterior, según CME FedWatch.
El jueves temprano, la presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, dijo que estaba abordando la reunión de diciembre “con cautela”.
“Todavía estoy un poco más preocupado por el mercado laboral que por la inflación, pero espero aprender mucho en la próxima reunión”, dijo Paulson en un evento en Filadelfia.
“Cada recorte de tipos nos acerca al nivel en el que la política pasa de una ligera restricción de la actividad a un nivel en el que proporciona un impulso”, añadió. “Cada recorte de tipos eleva el listón para el siguiente recorte de tipos. »
En la primera tanda de datos económicos significativos desde el cierre del gobierno, los empleadores agregaron 119.000 puestos de trabajo en septiembre, muy por encima de las expectativas de 50.000, informó el jueves la Oficina de Estadísticas Laborales.
Sin embargo, la tasa de desempleo alcanzó el 4,4%, el nivel más alto desde octubre de 2021.
Las casas de bolsa globales están divididas sobre lo que significa el paquete de datos para la decisión sobre las tasas de interés del próximo mes, a pesar de que las probabilidades de un cuarto de punto aumentaron casi un 10% después del informe del jueves, según CME FedWatch.
JPMorgan, Standard Chartered y Morgan Stanley retiraron sus previsiones de recorte de tipos de interés para diciembre.
Los analistas dicen que un crecimiento del empleo mejor de lo esperado llevará a los funcionarios a mantener las tasas, especialmente porque los nuevos datos del mercado laboral se retrasarán hasta diciembre.
“La ausencia de datos sobre el empleo en noviembre podría hacer que sea más difícil para los moderados enfatizar la necesidad de un recorte”, dijo Standard Chartered.
Deutsche Bank, Citigroup, Wells Fargo y BNP Paribas mantuvieron sus pronósticos de un recorte de un cuarto de punto, argumentando que el aumento del desempleo justificaba la flexibilización de las políticas.
“Un recorte en diciembre es ciertamente una decisión difícil, pero creemos que el aumento constante de la tasa de desempleo al 4,44% será suficiente para alentar a los responsables políticos de ‘mente abierta’ a apoyar un recorte”, dijo Citi.
Nomura y BofA Global Research mantuvieron sus previsiones de que no habrá recortes de tipos en diciembre.
Aún así, la actualización del empleo fue en gran medida retrospectiva, lo que según algunos analistas hacía poco probable que los funcionarios de la Fed pudieran influir en una forma u otra porque no presentaba un panorama de las condiciones actuales del mercado.
Alrededor de 100.000 empleados federales fueron eliminados de sus nóminas en octubre, lo que podría causar un impacto en los datos de empleo, pero se espera que los datos de ese mes se publiquen parcial y tardíamente en diciembre, según la Casa Blanca.
Los funcionarios de la Fed están divididos sobre si la política sigue siendo restrictiva, lo que significa que es posible bajar las tasas sin aumentar la inflación, o si no es restrictiva, lo que haría arriesgados nuevos recortes.
“Mi evaluación es que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado a medida que el mercado laboral se ha enfriado, mientras que los riesgos al alza para la inflación han disminuido un poco”, dijo Williams el viernes.
“La inflación subyacente continúa cayendo, en ausencia de cualquier evidencia de efectos de segunda ronda que emanen de los aranceles. »
Como muchos otros banqueros centrales, Williams también señaló que el progreso en materia de inflación “se ha estancado” debido a los aranceles impuestos por el presidente Trump. Sin embargo, añadió que las expectativas a largo plazo todavía parecen estar encaminadas.
Aunque la tasa de desempleo está “cerca” del pleno empleo, la mayoría de los aumentos de empleo se han producido en los sectores de atención médica y asistencia social, dijo Paulson el jueves.
“Históricamente, cuando la creación de empleo se concentra en sectores acíclicos como la atención sanitaria, esto es una señal de advertencia de una desaceleración”, añadió.
Elogió la resiliencia del gasto de los consumidores, pero señaló que la tendencia está dividida por los ingresos: los hogares de mayores ingresos siguen gastando mientras que los consumidores de menores ingresos se retiran.
“Las ventas de dulces de Halloween son otro ejemplo de cómo algunas familias luchan. Las bolsas de dulces más pequeñas, que contienen menos artículos, se venden mejor que las bolsas más grandes que ofrecen un mayor valor por unidad”, dijo Paulson. “Y, al mismo tiempo, la demanda de chocolate de alta gama es muy fuerte. »
