A Kevin Warsh le gustaría asumir ayer el cargo de presidente de la Reserva Federal, pero su nombramiento para dirigir el banco central sigue en el limbo.
Cuanto más dure esto, más peligro correrá la economía del país.
Con todo lo que sucede en el mundo, el aumento de los precios del petróleo y la inflación inminente, es fácil olvidar que Warsh permanece al margen en un momento particularmente vulnerable para la economía estadounidense.
El actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, es, por supuesto, un pato saliente después de chocar con el presidente por la política de tasas de interés, y el presidente Trump hizo todo lo posible para destituir a Powell incluso antes de que terminara su mandato en mayo.
Las medidas de Trump para derrocar a Powell –incluida una investigación del Departamento de Justicia sobre su testimonio sobre la costosa rehabilitación de la sede de la Reserva Federal en Washington– no sientan bien a muchos tipos financieros e incluso a los republicanos, que temen que sean exageradas y una afrenta al antiguo papel del banco central como agencia independiente que controla la oferta monetaria.
El senador Thom Tillis, republicano de Carolina del Norte y miembro del Comité Bancario, no votará para que la nominación de Warsh pase a votación en el Senado a menos que se detenga la investigación de Powell.
Un representante de Tillis dijo que su posición no había cambiado al momento de imprimir este artículo.
Así que aquí nos encontramos en un punto muerto con la perspectiva de que Powell permanezca en su puesto en el futuro previsible.
Puede esperar a un reemplazo y dirigir la agencia de manera interina, mientras el futuro de la política monetaria está sumido en la incertidumbre.
El mundo no es binario, por supuesto: a uno le pueden desagradar los métodos de Trump para deshacerse de Powell y aun así ver la necesidad de que consiga a Warsh en el puesto tan pronto como termine su mandato.
Esto va más allá de los problemas económicos que presenta el conflicto con Irán.
El banco central es una agencia que necesita una reforma, y si informan un poco sobre lo que Warsh pretende hacer cuando –o si– llega allí, verán por qué lo necesitamos en este trabajo lo antes posible.
“Doble mandato”
La primera razón es que necesitamos un presidente de la Reserva Federal que entienda las limitaciones de su trabajo, o al menos por qué se creó la agencia en 1913 con la Ley de la Reserva Federal.
El Congreso, el entonces presidente Woodrow Wilson, imaginó un banco central que ayudaría a controlar la oferta monetaria de la nación, pero con un alcance limitado, principalmente para proteger el valor del dólar de los estragos de la inflación y la devaluación y para ser un prestamista de último recurso en caso de una corrida bancaria.
Años más tarde, estas funciones fueron cambiadas a lo que se conoce como “doble mandato”.
Además de estas obligaciones, la Reserva Federal todavía debía mantener la estabilidad de precios (es decir, una inflación baja), pero con un objetivo adicional de “máximo empleo”.
Si cree que estos objetivos compiten, no se equivoca.
No es fácil trazar la línea entre controlar la inflación y no desacelerar la economía hacia una recesión.
Esto ha afectado a casi todos los presidentes de la Reserva Federal desde que se estableció su mandato a finales de los años 1970, incluido Powell, quizás especialmente, porque su misión parecía extenderse mucho más allá de los límites habituales.
Ciertamente, Powell a menudo tuvo mano dura.
Se desempeñó como presidente durante el COVID, cuando la economía estaba cerrada y era necesario imprimir dinero para evitar su colapso.
Fue designado por el presidente durante el primer mandato de Trump y digamos que los dos hombres nunca se llevaron bien.
Durante años, el presidente ha sentido que la Reserva Federal de Powell es reacia a recortar las tasas de una manera que lo haga feliz, y cuando Trump asumió el poder en la segunda vuelta, la batalla se intensificó nuevamente.
Pero los errores de Powell fueron significativos y, en mi humilde opinión, autoinfligidos, y no me refiero a lo que dijo o no dijo durante aquellas audiencias del Senado sobre la nueva sede.
Redujo drásticamente las tasas de interés en septiembre de 2024, apenas unas semanas antes de las elecciones presidenciales entre la demócrata Kamala Harris y Trump.
(Los partidarios de Powell señalarían que él también redujo el gasto después de que Trump ganó las elecciones).
Tal vez las cifras (enfriamiento de la inflación y desaceleración del crecimiento) estuvieran del lado de Powell, pero digamos que eso no les sentó bien a los tipos económicos que Trump trajo a la Casa Blanca cuando ganó y vieron esto como una política.
Luego hubo un avance de la misión que fue mucho más allá de lo que el Congreso había previsto al crear la Reserva Federal.
El propio Warsh destacó este punto sobre la Reserva Federal y cómo, bajo Powell, ha duplicado su papel como brazo formulador de políticas del gobierno al utilizar su enorme balance para controlar las tasas de interés y el crecimiento económico que debería provenir de los funcionarios electos en el gobierno.
Pero hay más.
Powell ha apoyado firmemente la diversidad, la equidad y la inclusión, así como la gobernanza social y ambiental, y la Reserva Federal ha monitoreado el cambio climático como riesgos para la economía.
Esto terminó cuando Trump fue elegido y emitió una orden ejecutiva que puso fin a tales prácticas en el gobierno.
Pero es difícil conciliar la aceptación por parte de Powell de las cuestiones políticas candentes (desde entonces, la Corte Suprema ha declarado que DEI es constitucionalmente dudosa) cuando se supone que debe monitorear la oferta monetaria.
Warsh promete que la Reserva Federal volverá a lo básico.
Lástima que no pueda empezar como ayer.
