Berkshire Hathaway informó el sábado una disminución en las ganancias operativas del cuarto trimestre, lo que refleja menores ingresos de sus operaciones de seguros, y amortizó una inversión de larga data en Occidental Petroleum.
Este trimestre fue el último de Warren Buffett como director ejecutivo del conglomerado, cargo que ahora ocupa Greg Abel. Buffett sigue siendo presidente.
Berkshire dijo que terminó 2025 con 373.300 millones de dólares en efectivo, lo que le dio a Abel el poder de fuego para realizar el tipo de adquisiciones importantes que han eludido a Buffett durante la última década.
Este trimestre también fue el decimotercer trimestre consecutivo en el que Berkshire vendió más acciones de las que compró, y el sexto consecutivo sin recompra de acciones.
La ganancia operativa trimestral cayó un 30% a 10.200 millones de dólares, o alrededor de 7.092 dólares por acción Clase A, desde 14.530 millones de dólares el año anterior.
Esto se explica en gran medida por una caída del 38% en los beneficios trimestrales del sector asegurador. La caída de las tasas de interés ha reducido el flujo de caja de Berkshire, mientras que las presiones sobre los precios han limitado el deseo de la aseguradora de automóviles y del negocio de reaseguros de Geico de hacer crecer su base de clientes.
Los ingresos netos cayeron un 3% a 19.200 millones de dólares desde 19.690 millones de dólares, ya que la depreciación y los menores ingresos operativos compensaron el valor de las participaciones de Berkshire en Apple, American Express y otras acciones.
Para todo el año, el beneficio operativo cayó un 6% a 44.490 millones de dólares, mientras que el beneficio neto cayó un 25% a 66.970 millones de dólares.
Buffett ha instado durante mucho tiempo a los inversores a ignorar las fluctuaciones en los ingresos netos de Berkshire, que reflejan reglas contables que exigen que Berkshire informe ganancias y pérdidas sobre acciones que Berkshire no vende.
En su primera carta anual a los accionistas de Berkshire, Abel rindió homenaje a su mentor, llamando a Buffett un “CEO notable” y “posiblemente el mayor inversor de todos los tiempos” y prometiendo mantener su disciplina al invertir el capital de Berkshire.
“Estamos comprometidos a aprovechar el gran legado construido por Warren Buffett y su socio comercial Charlie Munger, asegurando que perdure a través de nuestro compromiso con la excelencia”, escribió Abel, refiriéndose al fallecido vicepresidente de Berkshire. “Entiendo que usted quiere que tengamos éxito juntos y que lo hagamos de la manera correcta”.
Abel también dijo que algunas de las empresas de Berkshire necesitaban un mejor desempeño operativo. En general, se espera que desempeñe un papel más práctico que Buffett en su supervisión, aunque se espera que las empresas conserven su autonomía general en el día a día.
“El crecimiento de los ingresos es un desafío, y Abel espera que el crecimiento de los seguros comerciales y de reaseguros sea inexistente en 2026”, dijo Cathy Seifert, analista de CFRA Research en Nueva York. “El crecimiento de los ingresos en todos los ámbitos también ha sido bastante tibio”.
La amortización de 4.500 millones de dólares de su participación del 26,9% en Occidental por parte de Berkshire refleja su creencia de que la caída en el precio de las acciones de la compañía petrolera no fue “temporal”, aunque ha dicho que no tiene intención de vender ninguna de sus acciones.
Buffett comenzó a invertir en Occidental en 2019 ayudando a financiar la compra de Anadarko Petroleum por parte de esa empresa y, a menudo, ha elogiado el liderazgo de Occidental.
Esta es la segunda amortización de Berkshire en 2025, tras la amortización de 3.760 millones de dólares de su inversión en Kraft Heinz.
Geico dijo que las ganancias por suscripción antes de impuestos cayeron casi a la mitad en el cuarto trimestre a medida que aumentaron el gasto en publicidad y las reclamaciones por accidentes.
Las ganancias de BNSF Railroad aumentaron un 6% en el cuarto trimestre, mientras que las ganancias de las operaciones energéticas de Berkshire cayeron un 5%.
Berkshire también dijo que las ganancias de sus negocios de fabricación, venta minorista y servicios aumentaron un 3% en el trimestre y un 4% en el año, aunque la “lenta” demanda de los consumidores contribuyó a menores ingresos durante todo el año en algunas empresas de consumo, incluidas Duracell, Fruit of the Loom y el fabricante de Squishmallows, Jazwares.
Las menores ganancias cambiarias también afectaron el beneficio operativo.
Las acciones de Berkshire se han quedado rezagadas con respecto al índice Standard & Poor’s 500 en más de 27 puntos porcentuales desde que Buffett anunció su renuncia el 3 de mayo. Las acciones de Berkshire y el índice han subido menos del 1% en 2026.
