Berkshire Hathaway es sentado sobre casi 400 mil millones de dólares en efectivo mientras Wall Street alcanza nuevos máximos, lo que lleva a algunos observadores a creer que el conglomerado fundado por Warren Buffett se está preparando para problemas.
Berkshire Hathaway Terminó el primer trimestre con un flujo de caja récord. en alrededor de $ 397 mil millones después de continuar vendiendo acciones incluso cuando el mercado en general subió debido a la moda de la IA y el optimismo de los inversores sobre la economía.
La montaña de dinero no ha hecho más que crecer desde que Buffett, quien recientemente entregó las riendas del CEO de Berkshire a su antiguo lugarteniente Greg Abel, advirtió contra el comportamiento especulativo en los mercados y comparó la explosión en el comercio de opciones a corto plazo con el juego.
Hoy en día, algunos veteranos de Wall Street creen que la postura cada vez más defensiva de Berkshire envía un mensaje.
“La gran y creciente posición de efectivo es una señal de que Berkshire no está obteniendo retornos atractivos por el dinero invertido”, dijo al Post Derek Reisfield, cofundador y ex presidente de MarketWatch.
“Históricamente, Berkshire ha esperado una desaceleración para hacer crecer su capital. Y cuando lo hace, obtiene retornos descomunales”.
Mientras tanto, los principales índices bursátiles se acercaron al máximo histórico.
El S&P 500 cotiza cerca de máximos históricos por encima de 7.200, mientras que el Nasdaq Composite, de gran tecnología, continúa subiendo a medida que los inversores invierten dinero en acciones y fabricantes de chips relacionados con la inteligencia artificial.
Buffett, sin embargo, no parece dispuesto a continuar la recuperación.
En la reunión anual de Berkshire a principios de este año, el Oráculo de Omaha reconoció que las altas valoraciones hacían cada vez más difícil encontrar acuerdos lo suficientemente grandes como para hacer avanzar el creciente imperio de Berkshire.
En cambio, Berkshire –que posee importantes participaciones en Apple, American Express, Bank of America y Coca-Cola– ha estado acumulando efectivo en bonos del Tesoro a corto plazo mientras reducía agresivamente parte de su cartera de acciones.
el conglomerado vendió aproximadamente 24 mil millones de dólares en acciones en el primer trimestre comprando sólo unos 16.000 millones de dólares.
Esa postura cautelosa ha alimentado la especulación de que Buffett y Abel creen que los mercados se han sobrecalentado después de un año de optimismo, impulsado en gran medida por las empresas tecnológicas de gran capitalización.
“Dependiendo de cómo se calcule, la relación precio-beneficio del S&P 500 está por encima de 27. El promedio histórico es de aproximadamente 16 a 20”, señaló Reisfeld.
“Por lo tanto, el mercado espera mucho del desempeño de las empresas”, añadió.
“Si no cumplen con esas expectativas, si hay una recesión o una desaceleración económica, los precios de las acciones caerán”.
Buffett construyó su carrera esperando exactamente estos momentos.
Una de las apuestas más lucrativas de Berkshire en tiempos de crisis se produjo cuando inyectó 5.000 millones de dólares en un sector bancario en dificultades gigante Bank of America en 2011.
A cambio, Berkshire obtuvo acciones preferentes que pagaban un dividendo del 6%, así como warrants que le permitieron comprar cientos de millones de acciones a un precio con grandes descuentos.
Luego, la inversión generó decenas de miles de millones en ganancias a medida que las acciones del Bank of America se recuperaron.
Reisfield dijo que el gigantesco fondo de guerra actual de Berkshire refleja el mismo escenario.
“Si hay algún tipo de crisis, entonces la caída podría ser dramática y Berkshire aprovechará esta oportunidad”, dijo.
La cautela de Buffett con el mercado se produce durante un período de importante transición en Berkshire.
El legendario inversor elogió a Abel en la reunión anual de Berkshire, diciendo que la junta “no podría haber tomado una mejor decisión” y añadiendo que su sucesor estaba haciendo “todo lo que yo hice y más”.
Bajo Abel, el enfoque conservador de Berkshire parece firmemente intacto.
El beneficio operativo de la compañía en el primer trimestre aumentó aproximadamente un 18% año tras año, impulsado por un fuerte aumento en los beneficios de suscripción de seguros.
Al mismo tiempo, las reservas de efectivo de Berkshire continuaron aumentando a pesar de una adquisición de aproximadamente 9.500 millones de dólares relacionada con el negocio de productos químicos de Occidental Petroleum a principios de este año.
