La Universidad de Harvard, una de las universidades de la Ivy League más prestigiosas de Estados Unidos, ha revelado algunas fallas en sus finanzas mientras continúa su batalla contra la administración Trump, según se enteró On The Money.
Esta es nuestra lectura de un documento interesante que la escuela distribuyó recientemente a Wall Street, una “declaración de oferta preliminar” que hace revelaciones a los inversores que se preguntan si comprar o no la deuda de la universidad.
Harvard planea pedir prestado 675 millones de dólares a través de una agencia de Massachusetts que vende bonos municipales de bajo costo y con ventajas impositivas en nombre de ciertas entidades privadas elegibles, incluidas universidades.
La mayoría de estos problemas serían bastante prosaicos; de hecho, estos préstamos no son inusuales en sí mismos, ya que se utilizan principalmente para refinanciar bonos más antiguos y caros, así como para financiar algunos proyectos de inversión.
Lo interesante son las revelaciones contenidas en el documento, que algunos dicen que representan una nueva realidad aleccionadora para la élite más alta de nuestras universidades después de que fue objeto de un intenso escrutinio por parte de la administración Trump y el público por cómo manejó temas políticos candentes en el campus.
Aquellos de derecha que piensan que Harvard está al borde de la bancarrota debido a sus continuos desacuerdos con la Casa Blanca (incluidas investigaciones gubernamentales y la limitación de fondos federales para investigación debido al antisemitismo en el campus) se sentirán un poco decepcionados. La escuela mantiene las calificaciones de bonos más altas: triple A de Moody’s y Standard & Poor’s, las empresas más grandes que evalúan la capacidad de un emisor para pagar sus bonos.
Mientras tanto, la enorme dotación de 56.900 millones de dólares de Harvard (un fondo de inversión que ayuda a la universidad a financiar proyectos y distribuir ayuda financiera a los estudiantes) obtuvo un rendimiento del 11,9% en el año fiscal que finalizó el 30 de junio de 2025.
La gente de la escuela me dice que los rendimientos del fondo han excedido el “punto de referencia” a largo plazo de la escuela, su objetivo de lograr un rendimiento del 8 por ciento. Vale, no está mal. Pero las ganancias del 11,9% no superaron al S&P, que subió alrededor del 13% durante ese período.
Harvard, por supuesto, es notoriamente selectiva; Sólo alrededor del 4 por ciento de los estudiantes universitarios que solicitan ingreso son admitidos, según el prospecto. Y es caro. El costo total de un año de educación universitaria (matrícula más alojamiento y comida promedio) es de $86,926, un aumento del 16,6 por ciento en los últimos cinco años, según el documento.
Pero las solicitudes son cada vez menores, según muestra el documento. Un gráfico ingenioso muestra que la escuela recibió aproximadamente 47,800 solicitudes de “estudiantes de primer año” para el año escolar 2025-2026, un 17% menos que el año escolar 2021-2022. La inscripción de estudiantes de primer año ha caído más del 6% desde el año académico 2021-22.
Harvard responde que esas cifras están sesgadas porque el año pasado la escuela revirtió un estándar de “prueba opcional” de la era Covid para los solicitantes de universidades, reinstalando pruebas estandarizadas para el año académico 2025-2026, por lo que su proceso es más selectivo. Otro conjunto de números muestra que el número de estudiantes entrantes del año actual coincide aproximadamente con los números anteriores a la entrada en vigor del mandato de prueba opcional.
Ahora pasemos a la revisión de la escuela, también oculta en la declaración de oferta. No es ningún secreto que el capital privado tiene sus problemas: rendimientos bajos, iliquidez significativa y, en una industria conocida como “crédito privado”, o préstamos directos a empresas, particularmente compañías de software, los inversores creen que la inteligencia artificial podría perturbarlos.
El prospecto no decía si Harvard había invertido en crédito privado, pero señalaba que “los resultados de las donaciones en el año fiscal 2025 se vieron frenados por tener menos capital privado público que privado”.
Ésa es una forma de ver las cosas. La gente de Harvard señala que a sus administradores de fondos no se les paga para sacar todas las inversiones del parque; juegan el juego a largo plazo buscando rendimientos decentes dentro de estrictos parámetros de riesgo.
En contra de todo esto están los intentos de la Casa Blanca de recortar la financiación federal; Los documentos incluían una declaración del presidente de Harvard, Alan Garber, que señalaba una continua congelación de las contrataciones en toda la universidad, así como salarios fijos, “despidos dolorosos” y “reducciones en proyectos y gastos”.
En otras palabras, no es tan fácil ser una élite.
