Warner Bros. Discovery añadió una carga adicional a la oferta de 72.000 millones de dólares de Netflix por el estudio cinematográfico y HBO.
La compañía de entretenimiento detrás de la exitosa serie “Heated Rivalry” y la película “Cumbres borrascosas” publicó el jueves los resultados del cuarto trimestre que mostraron que las ganancias en sus canales de cable se están deteriorando a un ritmo rápido.
Las cadenas, que incluyen CNN, Discovery Network y TNT, no forman parte del acuerdo de Netflix. Pero su valor como empresa que cotiza por separado es un elemento clave a la hora de valorar la oferta del servicio de streaming para los estudios de cine y televisión de Warner Bros., su biblioteca, HBO y el servicio de streaming HBO Max.
Su rival Paramount Skydance ha aumentado su propuesta de comprar la totalidad de Warner Bros. a 31 dólares por acción. El martes, la junta directiva de Warner dijo que estaba negociando con el postor rival para determinar si la propuesta revisada podría resultar en un acuerdo que supere la oferta de Netflix.
El presidente ejecutivo de Warner, David Zaslav, no abordó las discusiones durante una llamada con inversionistas el jueves. En cambio, destacó su papel en provocar una guerra de ofertas por activos codiciados.
“Contratamos a cuatro postores, lo que generó ocho aumentos de precios, y hasta ahora hemos logrado un aumento de valor del 63% en comparación con la primera oferta recibida en septiembre, proporcionando un valor significativo a los accionistas de WBD durante todo el proceso”, dijo Zaslav a los inversores.
La junta de Warner determinó previamente que la oferta de Netflix era superior a la de Paramount porque los inversores también recibirían valor de su propuesta de escisión del grupo de televisión Discovery Global.
Los ingresos de la división cayeron a 4.200 millones de dólares, un 12% menos que el año anterior, y las ganancias ajustadas cayeron a 1.400 millones de dólares, una caída del 27% respecto al mismo trimestre del año anterior. Estas caídas afectan el valor de las cadenas de televisión como empresa independiente, Discovery Global.
Su comparación más cercana es Versant Media, los activos digitales y de cable escindidos de Comcast a principios de este año. El negocio de Versant vale aproximadamente 3 veces su EBITDA proyectado para 2025 de 2.100 millones de dólares. De manera similar, la capitalización de mercado de Discovery Global sería de alrededor de 3 mil millones de dólares, o poco más de 1 dólar por acción, suponiendo una deuda neta de 17 mil millones de dólares.
Agregue la oferta en efectivo de Netflix de 27,75 dólares por acción y es más baja que la oferta de Paramount de 31 dólares.
Gunnar Wiedenfels, director financiero de Warner, se negó a responder a la comparación. Netflix no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
HBO Max siguió creciendo, ayudado por series como “Heated Rivalry” y “It: Welcome to Derry”. Warner Bros. añadió 3,5 millones de suscriptores de streaming durante el trimestre, elevando su número total en todo el mundo a 131,6 millones.
Los ingresos del grupo de streaming aumentaron un 5% a casi 2.800 millones de dólares, pero las ganancias ajustadas cayeron un 4% a 393 millones de dólares debido al fin de un acuerdo de distribución no especificado.
“Lo mejor para los accionistas de WBD es que se venda, ya que sus fundamentos continúan deteriorándose”, escribió Laura Martin, analista de investigación senior de Needham & Co.
Las acciones de Warner se mantuvieron prácticamente sin cambios a primera hora de la mañana.
Zaslav también destacó el éxito de Warner Bros. lista de películas, incluidas “Cumbres Borrascosas”, “Una película de Minecraft” y “Superman”.
“Nos encanta el negocio del cine”, dijo Zaslav en la llamada. “En la empresa creemos profundamente en el sector del cine, llevando películas a la pantalla para una experiencia compartida… Nuestro compromiso con el sector del cine está en el corazón de nuestro negocio”.
El director ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, defendió su acuerdo para el estudio y HBO afirmando su compromiso de estrenar películas en cines, una estrategia que nunca ha sido parte del ADN de Netflix.
Si la junta directiva de Warner Bros. dice que el acuerdo de Paramount es superior, Netflix tiene cuatro días hábiles para revisar su oferta.
