Al comienzo de su mandato en enero, el alcalde Mamdani tenía a los prestamistas de la Gran Manzana de su lado, a pesar de sus planes de rehacer la economía de la Gran Manzana de acuerdo con su agenda socialista.
Hoy, eso parece estar cambiando rápidamente, a medida que los inversores en bonos municipales han comenzado a vender deuda de la ciudad de Nueva York, con precios cayendo y tasas de interés (los llamados rendimientos) aumentando a sus niveles más altos en meses.
Sin duda, hay muchos factores en juego aquí, incluida la guerra en Irán, que está afectando los bonos en todos los ámbitos.
Pero también existe una preocupación innegable por los planes de Mamdani de liberar gastos y aumentar los impuestos, lo que podría provocar que aún más empleos y contribuyentes huyan de Gotham y el Empire State.
Por supuesto, es poco probable que los inversores en bonos de Nueva York sean grandes partidarios del socialismo.
Se trata de un incentivo financiero: si vive en Nueva York y se encuentra entre los que tienen alrededor de 100.000 millones de dólares (y en aumento) en deuda municipal, sus declaraciones están triplemente libres de impuestos.
Eso significa que los municipios de Nueva York son un buen lugar para proteger los ingresos, no sólo de los rapaces recaudadores de impuestos federales y estatales, sino también de Mamdani.
En este momento, el alcalde está luchando por asegurarse de tener un presupuesto equilibrado –como exige la ley– y al mismo tiempo repartir gratis todo lo que prometió cuando convenció al 50,78% de los votantes para que lo eligieran en noviembre.
Apoyo temprano
Durante gran parte de las primeras semanas de su mandato, Mamdani tuvo para él solo el mercado de bonos municipales; cuanto más gastaba, más parecía que los inversores en bonos municipales –la gran mayoría de ellos con altos ingresos– invertirían su dinero en la deuda de obligación general (GO) de Nueva York y en la llamada deuda de la Autoridad Financiera de Transición para obtener ingresos libres de impuestos.
Hasta ahora, ese es el caso.
A finales de la semana pasada, Moody’s Ratings anunció que pronto podría rebajar la calificación de los bonos de la ciudad desde su actual nivel AA, modestamente alto.
Desde finales de febrero, los rendimientos de los bonos GO han aumentado un 17% (los precios caen cuando los rendimientos aumentan), mientras que los rendimientos de los bonos de transición han aumentado un 16% durante este período.
No está claro hasta qué punto subirán las calificaciones de los bonos, pero esta acción coincidió con esta caída en los precios de los bonos y mayores rendimientos, lo que significa que a la ciudad le costará más pedir prestado en el futuro.
Si los tenedores de bonos que permanecen en el bando de Mamdani se ponen nerviosos, estos costos aumentarán aún más.
Y hay muchas posibilidades de que lo hagan. Moody’s citó “el surgimiento de brechas presupuestarias grandes y persistentes que reflejan un desequilibrio estructural subyacente y una flexibilidad financiera reducida, a pesar de las continuas condiciones económicas favorables de la ciudad de Nueva York”.
Incluso nuestro contralor de izquierda, Brad Lander, habitualmente partidario del giro izquierdista de Mamdani, parecía desconcertado y lo calificó como una “llamada de atención aleccionadora sobre los desafíos fiscales que tenemos por delante”.
Lander señaló que la acción de Moody’s fue “la primera perspectiva negativa que ha recibido la ciudad desde la crisis del COVID”, que paralizó grandes sectores de la economía de la Gran Manzana.
Cabe señalar que la ciudad estaba entonces dirigida por el camarada Bill de Blasio, él mismo abrumado por los gastos.
Pero el estado también fue gobernado con mano relativamente firme por el gobierno de turno. Andrés Cuomo.
Lo que tenemos hoy en Mamdani es a De Blasio con esteroides: un político neófito y ex rapero de 34 años que se hizo un nombre en la Asamblea de Nueva York promocionando el marxismo.
Hochul fuera de su alcance
Mientras tanto, el gobernador Hochul parece abrumado por sus esfuerzos por controlar los extraños impulsos de Mamdani.
Los neoyorquinos lo suficientemente ricos como para quedarse podrían tener dificultades para salir adelante; pero al igual que aquellos que no tienen la suerte de irse, también se ven obligados a lidiar con el crimen y la basura que se acumula mientras Mamdani intenta encontrar una manera de pagar todo el socialismo que prometió.
Para muchos inversores, todo este drama no parece tan malo: basta con esperar, recortar los cupones y olvidarse de la estupidez de Mamdani.
Si los precios de los bonos caen, compre más y obtenga mejores rendimientos, pero (y es un gran pero) este juego sólo funciona si puede mantener su deuda hasta el vencimiento. Tampoco funcionará si Mamdani lleva a la ciudad a la quiebra.
Aquí es donde los tenedores de bonos suelen ser “reventados” (en términos de Wall Street, para evitar que el deudor les pague).
También existe un riesgo creciente de que los contribuyentes de Nueva York se vean afectados por la enorme cantidad de deuda pendiente.
Servir o pagar estos bonos se está volviendo caro, alrededor del 10 por ciento del presupuesto y aumentando dados los planes de gasto de Mamdani, que costarán mucho más si los rendimientos de los bonos de Nueva York siguen aumentando.
En pocas palabras: obtener un recorte de impuestos parece ser un dolor de cabeza más grande que nunca para los neoyorquinos, ya sea con su contador o corredor de bonos.
Tendremos que ver cuántos de ellos renuncian y hacen las maletas para Florida.
