La farmacéutica estadounidense Pfizer ha llegado a un acuerdo por 10.000 millones de dólares para el desarrollador de medicamentos contra la obesidad Metsera, poniendo fin a una feroz guerra de ofertas en biotecnología entre el gigante farmacéutico con sede en Nueva York y su rival danés Novo Nordisk.
Metsera aceptó una oferta suavizada de Pfizer el viernes por la noche, citando riesgos antimonopolio estadounidenses en la oferta de Novo que previamente había calificado de superior. El gigante danés de la lucha contra la obesidad anunció el sábado que se retiraría de la carrera.
Ganar la guerra de ofertas le da a Pfizer una entrada al lucrativo mercado de medicamentos contra la obesidad, a pesar de que los tratamientos de Metsera tardan años en llegar al mercado. Es un duro golpe para Novo, que intenta recuperar el terreno perdido frente a su rival estadounidense Eli Lilly.
Giros y vueltas en una guerra de ofertas de biotecnología
Pfizer parecía haber cerrado el trato en septiembre antes de que Novo se lanzara la semana pasada con una oferta no solicitada, lo que desató una lucha por un activo codiciado en el creciente mercado de la pérdida de peso. Pfizer está intentando afianzarse en el campo de la obesidad para superar las dificultades internas en el desarrollo de medicamentos para bajar de peso.
Pfizer acordó pagar 86,25 dólares por acción en efectivo, una prima del 3,69% respecto al cierre del viernes de Metsera, dijo Metsera en un comunicado. La oferta incluye 65,60 dólares por acción en efectivo y un derecho de valor contingente que da derecho a los titulares a pagos adicionales de hasta 20,65 dólares por acción en efectivo.
Novo Nordisk dijo el sábado que no haría una oferta mayor.
“Tras un proceso competitivo y una cuidadosa consideración, Novo Nordisk no aumentará su oferta para adquirir Metsera”, dijo la compañía farmacéutica danesa en un comunicado.
Novo añadió que está desarrollando su propia cartera de opciones de tratamiento de la obesidad y “continuará evaluando el desarrollo empresarial y las oportunidades de adquisición… que avancen en sus objetivos estratégicos”.
Una fuente cercana a Novo dijo que su última oferta fallida fue por el “valor máximo” de Metsera y que la compañía seguía confiando en su propia cartera de medicamentos para la obesidad. El trato nunca fue de “vida o muerte” para Novo.
“Esta fue siempre una adquisición selectiva para Novo”, dijo la persona.
“Riesgos legales y regulatorios inaceptablemente altos”
La escalada en el juego de fusiones y adquisiciones ha hecho subir las acciones de Metsera durante la semana pasada. Justo antes de que Novo interviniera con su oferta hasta el cierre del viernes, las acciones de Metsera ganaron casi un 60%, elevando su valor de mercado a 8.750 millones de dólares.
Por un tiempo, parecía que Novo tenía la ventaja. Novo está tratando de recuperar su posición alguna vez dominante en los medicamentos para la obesidad, que perdió ante Eli Lilly.
Metsera, en su declaración del viernes, dijo que la propuesta de Novo presentaba “riesgos legales y regulatorios inaceptablemente altos” en comparación con la fusión propuesta con Pfizer, citando un llamado de la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. para discutir los riesgos de una transacción con Novo. El regulador envió una carta a principios de esta semana a Novo y Metsera, diciendo que el acuerdo propuesto corría el riesgo de violar las leyes antimonopolio de Estados Unidos.
Novo dijo en su comunicado que creía que la estructura de su oferta “cumplía con las leyes antimonopolio”.
En un comunicado, Pfizer dijo que estaba satisfecho de haber llegado a un acuerdo revisado con Metsera y planea finalizar la fusión poco después de la reunión de accionistas de Metsera del 13 de noviembre.
Guerra de ofertas al estilo ‘Juego de Tronos’ por Metsera
La analista de Bernstein, Courtney Breen, dijo que el precio de 10 mil millones de dólares se basó en suposiciones optimistas sobre el desempeño futuro de Metsera, y dijo que se espera que Pfizer obtenga 11 mil millones de dólares en ingresos para 2040, casi el doble de las proyecciones actuales de Metsera. Destacó el creciente escepticismo sobre el precio a largo plazo del GLP-1, que podría reducir los márgenes.
La junta directiva de Metsera recomendó que sus accionistas aprueben la oferta modificada de Pfizer. La empresa de biotecnología está perdiendo dinero actualmente y los analistas esperan pérdidas adicionales mientras sus medicamentos aún estén en desarrollo.
La guerra de ofertas entre Pfizer y Novo hizo subir el precio de la oferta de 7.300 millones de dólares de Pfizer en septiembre. El ex director de investigación y desarrollo de Pfizer, John LaMattina, dijo a Reuters que la batalla recordaba la adquisición hostil de Warner-Lambert por parte de Pfizer en 2000 por 90.000 millones de dólares para hacerse con el control del medicamento para reducir el colesterol Lipitor.
“Aunque se trata de un acuerdo menor, Pfizer debe creer que el oleoducto Metsera es fundamental para su futuro”, afirmó.
Analistas e inversores han destacado la lucha inusualmente feroz por tomar el control de Metsera, cuyos tratamientos para la obesidad en etapas tempranas aún no se han probado, pero podrían ser clave en un mercado que, según algunos analistas, alcanzará los 150 mil millones de dólares a principios de la próxima década.
“Es un nivel de Juego de Tronos”, dijo Peter Kolchinsky, socio director de RA Capital, uno de los 20 principales accionistas de Metsera, antes de que se aceptara la oferta final.
Se espera que los medicamentos experimentales contra la obesidad de Metsera, MET-097i, un inyectable de GLP-1, y MET-233i, que imita la hormona pancreática amilina, alcancen los 5 mil millones de dólares en ventas máximas combinadas, según David Risinger, analista de Leerink Partners.
