La agitación de los mercados vinculada al conflicto iraní está empezando a parecerse un poco al “Día de la Liberación”, y eso podría ser algo bueno.
En abril pasado, los temores iniciales de Wall Street sobre los aranceles de Trump resultaron exagerados, ya que las acciones vendidas se recuperaron rápidamente en un repunte épico del mercado. Hoy, varios altos ejecutivos financieros me dicen que están respirando profundamente sobre la guerra de Irán y visualizando un mejor resultado, como lo demuestra el yo-yo del Dow Jones, que no está completamente en caída libre.
Predecir el resultado de una guerra es, por supuesto, una tarea arriesgada. Incluso los inversores con el vaso medio lleno se están preparando, como dijo el director de una importante institución financiera, para una situación “binaria”, lo que significa que las cosas también podrían salir terriblemente mal.
Los escenarios posibles son múltiples. Sigue existiendo el riesgo de una pérdida significativa de estadounidenses en una base en el extranjero o de un portaaviones enviado a la región. Esto podría significar que todas las apuestas están canceladas respecto de la promesa del presidente Trump de “no enviar tropas al campo”. El resultado podría ser un conflicto que dure más de unas pocas semanas y provoque un fuerte aumento de los precios del petróleo, inflación y un colapso de los mercados.
Ese era el temor el Día de la Liberación, antes de que la administración Trump aprovechara la conmoción y el asombro de sus pronunciamientos arancelarios en los mercados globales para cerrar acuerdos comerciales más benignos que redujeran las pronunciadas pérdidas iniciales en los precios de los activos, y algo más.
On The Money se ha mostrado escéptico respecto del régimen arancelario de Trump, pero tengo que admitir que su rápido abandono de los gravámenes que aplastan el mercado en favor de acuerdos comerciales, incluso con nuestra archienemiga China, ha demostrado al mundo que Trump no es un ideólogo y que está dispuesto a improvisar y hacer concesiones cuando es necesario.
Ése es el sentimiento general entre un grupo de altos ejecutivos de compañías financieras que entrevisté sobre Irán en los últimos días. Ellos también han visto los zigzags del mercado, pero adoptan un enfoque más matizado para navegar en los mercados; en lugar de venderlo todo, mantienen y compran estratégicamente, al menos por ahora.
Una gran razón: aunque creen que Trump está aquí para ganar, nunca establece objetivos poco realistas para nada, y su enfoque de los aranceles lo demuestra. Le encantaría un cambio de régimen en Irán después de que matáramos al máximo mulá, el asesino ayatolá Ali Jamenei, y a muchos de sus secuaces. Pero según su experiencia, creen que Trump no es absolutista. También podría conformarse con un Irán debilitado una vez que su ejército sea diezmado, su capacidad nuclear eliminada y los disidentes ya no sean perseguidos y asesinados.
También creen que llegará a un acuerdo que creará una situación mucho mejor que la que tenemos actualmente: una nación rebelde que financia el terrorismo y las ambiciones militares de China y Rusia.
Entonces, incluso después de semanas de mercados volátiles, estos son los beneficios que el dinero inteligente podría brindarnos:
- Mucha más energía proviene de Irán, y no fluye subrepticiamente hacia los chinos o los rusos. Los precios caerán, las tasas de interés se normalizarán y los mercados continuarán su trayectoria ascendente a medida que los comerciantes tengan en cuenta los dividendos de la paz que no hemos visto desde la caída de la Unión Soviética.
- Ampliar los Acuerdos de Abraham para incluir a Arabia Saudita y otros estados del Golfo, ahora que su principal enemigo regional ha sido neutralizado. Esto resultará en una mayor estabilidad política y económica en el Medio Oriente. Una vez eliminado el principal financiador del terrorismo, ¿qué impedirá que Gaza se convierta en una zona corporativa inundada de dólares para el desarrollo económico?
- Irán es bienvenido en la economía del mundo libre. Sí, Irán es mucho más que petróleo y mulás. Es un país de 93 millones de habitantes, la mayoría de los cuales tienen un alto nivel educativo, aunque han sido oprimidos durante décadas por una minoría fanática y religiosa despiadada e insensible. Su condición de nación rebelde ha dejado en ruinas esta cultura y economía que alguna vez fueron modernas. Si el nuevo liderazgo resulta más moderado –o, por el contrario, si es derrocado por una de las facciones moderadas que compiten por el control– Irán bien podría convertirse en un socio comercial en lugar de un enemigo.
Sé que todo esto suena optimista y que muchas cosas pueden salir mal en los próximos días y semanas, haciendo más probable el otro lado de la situación binaria. Pero soy tan bueno como mis fuentes, a quienes se les paga para pensar más allá de las fluctuaciones diarias del mercado. Les gustan las posibilidades de Trump en esta área y el potencial auge económico que podría crear.
