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Los compradores rusos están frenando bruscamente, una señal de advertencia para la economía de guerra.
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El banco central informa de una caída de la demanda, una desaceleración del crecimiento de los salarios y un creciente nerviosismo entre los hogares.
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Con la caída de los ingresos del petróleo y el gas y el enfriamiento del mercado laboral, el motor económico de Rusia se está quedando sin fuerza.
Después de años de locura en tiempos de guerra, Compradores rusos Los inversores están reforzando el control sobre sus carteras, un cambio que presagia una tensión creciente en la economía del país.
El crecimiento del gasto de los consumidores se ha debilitado en la mayoría de las regiones, dijo el Banco Central de Rusia en un informe publicado el miércoles.
En octubre y noviembre, la demanda se desaceleró incluso cuando el desempleo se mantuvo cerca de mínimos históricos y las expectativas de inflación aumentaron.
“Según los minoristas de todo el país, una proporción cada vez mayor de productos se compra durante promociones, rebajas y descuentos. El comportamiento de los hogares se ha vuelto más frugal”, según el informe del banco central.
Los minoristas de muchas regiones informan de un debilitamiento de la demanda de bienes caros y no esenciales, lo que marca una fuerte desaceleración después del auge del consumo posterior a 2022.
“Un consumo más moderado podría indicar una reducción gradual del sobrecalentamiento del mercado laboral y expectativas más moderadas con respecto a la dinámica futura de los ingresos”, escribió el banco central ruso.
El auge bélico de Rusia está perdiendo fuerza
Este es un cambio notable para una economía que ha experimentado un auge del gasto del consumidor tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania en febrero de 2022, incluso en el contexto de sanciones draconianas contra Moscú.
Este auge ha sido impulsado por un mayor gasto en defensa y una intensa competencia por los escasos trabajadores. Los salarios se dispararon y muchos hogares se embarcaron en grandes gastos.
Hoy, este impulso parece estar perdiendo fuerza.
El crecimiento de los salarios se ha desacelerado y las empresas en varias regiones informan de una menor demanda de mano de obra y menos urgencia para contratar, lo que refleja una desaceleración en el mercado laboral, según el informe del banco central.
Muchas empresas han dicho al banco central que esperan aumentos salariales aún más modestos en 2026, lo que sugiere que los hogares pueden estar preparándose para tiempos más difíciles que se avecinan.
El último informe del banco central llega cuando la guerra a gran escala de Rusia en Ucrania se acerca a su quinto año y los límites de las medidas de estímulo económico en tiempos de guerra se vuelven más evidentes.
Los ingresos por petróleo y gas –la columna vertebral del presupuesto ruso– cayeron un 34% interanual en noviembre.
Incluso antes de eso, los analistas habían advertido que la economía rusa estaba respaldada en gran medida por el gasto en defensa, los subsidios y las intervenciones políticas de emergencia.
Altos funcionarios habían dado la alarma. En diciembre de 2023, Elvira Nabiullina, El gobernador del banco central de Rusia, Advirtió que la economía corría el riesgo de sobrecalentarse.
El pasado mes de junio, el jefe de El banco más grande de Rusia. Dijo que la economía estaba “definitiva y gravemente sobrecalentada”.
Al mismo tiempo, el empeoramiento de la crisis demográfica y la persistente competencia por la mano de obra entre el ejército y la industria siguen pesando sobre la situación. Las perspectivas de crecimiento de Rusia, ahora y en los años venideros.
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