El miércoles, el Eurogrupo –la reunión de ministros de finanzas de los países de la eurozona– examinará si el uso por parte del gobierno italiano de poderes discrecionales o “dorados” para bloquear la adquisición de un competidor por parte de UniCredit estaba justificado.
El poder dorado de Italia es un filtro de seguridad nacional para transacciones en áreas estratégicas como defensa o energía y funciona como un veto. El gobierno está autorizado a intervenir directamente en el mercado y detener transacciones que considere que no benefician al país.
El Ministro de Economía italiano, Giancarlo Giorgetti, defenderá la posición de Roma.
Al día siguiente se reunirá el Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin) y Giorgetti podría reunirse también con la comisaria europea de Mercados Financieros, Maria Luís Albuquerque.
El gobierno pretende evitar, o al menos retrasar, los procedimientos de infracción contra Italia y demostrar que su intervención en este asunto fue legítima.
El lunes, el Grupo UniCredit presentó un recurso ante el Consejo de Estado (Tribunal Supremo Administrativo de Italia y principal asesor jurídico del gobierno) contra una decisión de julio del Tribunal Administrativo Regional del Lacio (TAR), que confirmó dos de las cuatro restricciones impuestas por el gobierno, a saber, la obligación de poner fin a todas las actividades en Rusia antes de enero de 2026 y de mantener las inversiones italianas en Anima Holding.
El uso del poder de oro por parte del gobierno habría disuadido a los accionistas de UniCredit de apoyar la adquisición de su rival.
Si la fusión se hubiera producido, UniCredit se habría convertido en el mayor banco italiano en términos de capitalización bursátil.
El 14 de julio, la Comisión Europea dijo que las acciones del gobierno italiano violaban la regulación de fusiones de la UE, las directivas de movimientos de capital, los poderes de supervisión prudencial del BCE y otras directivas de servicios financieros.
Antes de emitir un dictamen formal, Bruselas dio a Italia un mes para responder. El plazo de este aviso, inicialmente fijado para octubre, se aplazó luego al 13 de noviembre, aunque aún podría posponerse.
Hasta ahora, el gobierno italiano ha mantenido su posición, afirmando su derecho soberano a proteger los intereses nacionales estratégicos cubiertos por sus poderes especiales, que incluyen el sector bancario y de ahorro.
La defensa italiana también afirma que el 23 de julio UniCredit retiró su oferta pública de intercambio (OPS) sobre el Banco BPM. Según Roma, esto elimina la competencia de acción de la UE, ya que Bruselas no tiene jurisdicción sobre la legislación nacional excepto en casos específicos.
También hay varias sentencias del Tribunal de Justicia de la Unión Europea a favor de esta postura.
Sin embargo, esto puede no ser suficiente para satisfacer a la Comisión, que sigue siendo cautelosa ante la intervención gubernamental en el sector bancario, creyendo que las instituciones europeas deben tener libertad para competir con sus homólogos estadounidenses y chinos.
