Durante la última década, China se ha establecido como uno de los principales actores del sector automotriz mundial, si no el principal, y posee tanto el mayor volumen de ventas internas como la mayor producción de vehículos de motor del mundo.
Esta ventaja se amplió aún más en 2025. Se espera que las principales ventas nacionales de vehículos ligeros (LCV) del país alcancen un máximo de siete años de 26,9 millones de unidades, un 5,5% más interanual (interanual) desde 2024, gracias a reembolsos agresivos y una política gubernamental de apoyo. Sin embargo, la candente dinámica del mercado puede estar acercándose a un punto de inflexión a medida que se intensifica la represión gubernamental contra la guerra de precios, mientras que se espera que el margen de subsidio se reduzca significativamente en 2027.
En cuanto a nuestras perspectivas, seguimos siendo positivos para 2026, pero esperamos una desaceleración posterior, y se espera que los volúmenes disminuyan en 1,8 millones de unidades en 2026-2028, a medida que los efectos de atracción inducidos por los subsidios sobre la posible actividad de compra se desvanezcan. Aunque se espera que las ventas vuelvan a un crecimiento modesto (1,3% anual en promedio entre 2029 y 2033), nuestra visión a más largo plazo más allá de 2033 sugiere una trayectoria plana, lo que significa que es poco probable que los volúmenes de ventas de vehículos ligeros superen su nivel de 2026.
Entonces, ¿ha alcanzado el mercado su punto máximo? La demanda reciente ha sido excepcionalmente fuerte, pero los factores clave detrás de esta fortaleza están comenzando a desvanecerse. Un ejemplo clave son los dos últimos años de intensa competencia de precios.
La guerra de precios interna está llegando a su fin
Los fabricantes de equipos originales chinos han estado inmersos en una intensa guerra de precios en el mercado interno desde que el gobierno retiró el subsidio directo para los vehículos de nueva energía (NEV) en 2023. Desde entonces, el precio promedio de los vehículos ha caído de 26.900 dólares en enero de 2023 a un mínimo de 21.300 dólares en febrero de 2025.
Aunque los descuentos al alza han respaldado los volúmenes, han tenido un costo claro, con efectos adversos observados por todos los OEM en el mercado: la caída de precios e ingresos ha reducido la rentabilidad en todo el sector, y varias marcas más pequeñas ahora están luchando por sobrevivir.
En noviembre de 2025, los precios promedio habían aumentado a su nivel más alto desde enero de 2025, lo que indica que el efecto retardado de la intervención gubernamental en junio ahora podría tener un impacto positivo en la dinámica de los precios.
Sin embargo, los precios todavía están lejos de ser caros: el promedio de noviembre fue $4.400 menos que el de enero de 2023. Incluso suponiendo un aumento mensual promedio relativamente generoso del 3%, los precios tardarían unos siete meses en volver a los niveles de enero de 2023.
Esta combinación de intensa competencia de precios y apoyo de políticas gubernamentales ha dado a los consumidores un poderoso incentivo para comprar, una de las fuerzas clave detrás de la recuperación acelerada de las ventas de vehículos ligeros tras la pandemia.
