Los gobiernos europeos se están preparando para un aumento sostenido del gasto en defensa, lo que plantea una cuestión económica clave. ¿Puede el rearme respaldar también el crecimiento en un momento en que la economía de la zona del euro está luchando por recuperar impulso?
Alemania está en el centro de este cambio. Berlín planea aumentar su gasto en defensa hasta casi el 3,5% del PIB para 2029, desde el 2,1% en 2024, lo que constituiría uno de los mayores programas de inversión militar en la Europa de posguerra. Para 2029, el gobierno pretende gastar más de 100.000 millones de euros al año en equipos y mantenimiento de defensa.
Según Niklas Garnadt, economista de Goldman Sachs, el impacto sobre el crecimiento podría ser significativo.
“Esperamos que el gasto en defensa aumente el nivel del PIB alemán en alrededor de un 0,8% en 2029, y que los pedidos de defensa hayan aumentado significativamente en el cuarto trimestre después de la adopción del presupuesto de 2025 en septiembre”, dijo.
Una vez aprobados por el Parlamento, los principales contratos de defensa se adjudican a los fabricantes y se registran en los datos oficiales de pedidos de fábrica. Los pedidos internos alemanes vinculados a las industrias de defensa aumentaron más del 50% a finales de 2025 desde niveles ya elevados después de la invasión rusa de Ucrania.
En términos de contabilidad nacional, el gasto en defensa respalda el PIB a través de múltiples canales.
Por el lado de la producción, el valor agregado está aumentando en el sector de defensa y sus cadenas de suministro.
Por el lado del gasto, la adquisición de sistemas de armas estimula la inversión pública una vez que se transfiere la propiedad, mientras que las compras de municiones y equipos sin terminar aparecen como cambios en los inventarios.
“Esperamos que el gasto en defensa conduzca a una recuperación más sólida de la inversión gubernamental en equipos en el futuro”, dijo Garnadt.
El equipo económico de Goldman Sachs ve 2026 como un año de modesta recuperación para la zona del euro.
El banco pronostica un crecimiento del PIB del 1,3% para el bloque, ligeramente superior a las proyecciones del Banco Central Europeo, impulsado por una combinación de apoyo fiscal, gasto de consumo resistente y alivio de las fricciones comerciales.
Se espera que los esfuerzos fiscales de Alemania –centrados en gran medida en defensa– compensen las fuerzas contractivas en otros lugares, ayudando a estabilizar la dirección política general de la zona del euro.
La caída de los precios de la energía y los aumentos salariales por encima de la inflación deberían respaldar la demanda de los hogares. Un posible alto el fuego en Ucrania podría proporcionar un impulso adicional a través de una mejor dinámica de los costos de la energía.
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Sin embargo, los economistas advierten que la producción de defensa tiene ciclos de entrega inusualmente largos. Con carteras de pedidos que abarcan entre cuatro y cinco años de producción, el impacto sobre la producción real y el PIB es gradual y no inmediato.
