(Bloomberg/Kara Carlson) — Tesla Inc. terminó el año pasado en lo más alto, y los inversores aceptaron cada vez más la exuberancia de Elon Musk sobre los vehículos autónomos. Convencer a los compradores reales de automóviles era otra historia.
Las acciones del fabricante de automóviles más valioso del mundo se dispararon en el segundo semestre, gracias en gran parte a los alardes de su director ejecutivo sobre la inteligencia artificial y la robótica. Pero el progreso informado por Musk no se ha traducido en éxito en la sala de exhibición: la compañía probablemente vendió menos vehículos en los últimos seis meses que el año anterior, a pesar de las entregas récord en el tercer trimestre.
Se espera que el viernes Tesla informe que entregó alrededor de 440.900 vehículos en el cuarto trimestre, un 11% menos que el año anterior, según datos compilados por Bloomberg. Tesla tomó la inusual medida esta semana de publicar su propio promedio, incluso más pesimista, de estimaciones de analistas, que preveía una caída del 15%.
Wall Street es igualmente pesimista sobre las perspectivas para 2026. Hace dos años, los analistas predijeron que Tesla entregaría más de 3 millones de vehículos. Esa estimación promedio de entregas este año se ha reducido a alrededor de 1,8 millones.
“Los inversores de Tesla se centran en cómo podría ser la empresa dentro de cinco, 10 o 15 años y no tienen en cuenta lo que ven en el corto plazo”, dijo por teléfono Garrett Nelson, analista de acciones de CFRA Research. “La pregunta es: ¿podrán sostener esto, especialmente cuando pensamos que los vientos en contra se harán más evidentes en el sector financiero?
Al revés
Incluso para los estándares de Musk y Tesla –dos nombres sinónimos de turbulencia– 2025 ha sido un año tumultuoso.
Las ventas de vehículos del fabricante de automóviles han tenido un comienzo sombrío, en parte porque reequipó las líneas de producción en cada una de sus plantas automotrices para el rediseñado Modelo Y, su vehículo más popular. Otro factor importante fue la reacción contra el trabajo de su director ejecutivo con el presidente estadounidense Donald Trump.
A principios de abril, mientras Musk discutía públicamente con miembros de la administración sobre la política de precios, las acciones de Tesla habían caído un 45% en el año.
Musk impulsó la recuperación al renunciar al gobierno y regresar a trabajar con un objetivo de larga data: iniciar una empresa de transporte con autos que, según dice, eventualmente serán autónomos.
En junio, Tesla lanzó un servicio Robotaxi solo por invitación en Austin, con operadores de seguridad a bordo para supervisar cada uno de los Model Y que transportan a los fanáticos de Musk por la capital de Texas. Si bien los vehículos violaron las leyes de tránsito desde el primer día (atrayendo la atención de un regulador federal que abrió varias investigaciones sobre los sistemas de conducción de la compañía), los inversionistas ignoraron las preocupaciones de seguridad.
Luego, la junta directiva de Tesla propuso un nuevo paquete de compensación para Musk en septiembre, ofreciendo un pago potencialmente valorado en 1 billón de dólares en función de los hitos alcanzados, incluida la entrega de millones de robot-taxis. Poco después, la recuperación fue completa: las acciones de Tesla cotizaban al alza durante el año.
Cuando las acciones cerraron en un nuevo máximo histórico el 16 de diciembre, la compañía había añadido más de 915.000 millones de dólares en capitalización de mercado en poco más de ocho meses.
Necesito estar convencido
Pero si bien las perspectivas de los robo-taxi de Tesla han cautivado a los inversores, los compradores de automóviles se han mostrado relativamente cautelosos.
El propio Musk reconoció que era difícil persuadir a los consumidores para que compraran lo que Tesla comercializa como conducción autónoma total (FSD), un conjunto de características que aún requieren supervisión humana. Las acusaciones de que Tesla engaña a los californianos al exagerar las capacidades de conducción automatizada de sus vehículos podrían llevar al estado a suspender la licencia de ventas de la compañía durante 30 días a principios de este año.
El intento de Tesla de distinguirse en el abarrotado mercado de vehículos eléctricos de China con funciones de asistencia al conductor tampoco está funcionando, ya que compañías como BYD Co. y Xiaomi Corp. ofrecen sistemas similares como características estándar.
En gran parte gracias a las ventas mucho mayores de BYD en China y al aumento en Europa, donde Tesla no logró obtener la aprobación regulatoria para FSD, los analistas esperan que el fabricante de automóviles con sede en Shenzhen haya vendido más vehículos eléctricos de batería a nivel mundial por quinto trimestre consecutivo.
Avanzando
Después de una caída anual ampliamente esperada en las ventas, la segunda consecutiva, Tesla enfrentará nuevos obstáculos en 2026. Estados Unidos ha dejado de ofrecer créditos fiscales federales para la compra y el arrendamiento de vehículos eléctricos, lo que, según Musk, podría llevar a “algunos trimestres difíciles”.
Algunos ven un lado positivo en la retirada del apoyo político estadounidense, que ha llevado a los principales fabricantes a retirar sus inversiones en vehículos eléctricos. Ford Motor Co. dijo el mes pasado que esperaba registrar alrededor de 19.500 millones de dólares en cargos relacionados con el abandono de proyectos de vehículos eléctricos y baterías que estaban destinados a perder dinero.
Musk terminó el año generando expectación por Cybercab, un automóvil compacto de dos asientos con puertas de ala de gaviota. Si bien el prototipo que reveló por primera vez a fines de 2024 no tenía volante ni pedales, el presidente de Tesla, Robyn Denholm, dijo a Bloomberg News en octubre que la compañía vendería el automóvil con esos componentes si los reguladores lo exigieran.
“Los inversores han adoptado plenamente su visión autónoma, lo cual es oportuno, ya que se espera que el negocio de vehículos eléctricos de Tesla se estanque o incluso crezca un 5% el próximo año”, dijo Gene Munster, socio director de Deepwater Asset Management. “En este momento, Elon sólo necesita que el sector automovilístico se estabilice durante el próximo año para mantener contentos a los inversores”.
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