tLa guerra en el Medio Oriente envió Aumento de los precios del petróleo y el gas. – y Gran Bretaña sigue profundamente expuesta a los mercados energéticos globales. Si los shocks persisten, tendrán un impacto directo en las facturas de los hogares, los costos empresariales y la inflación. El martes, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria publicó proyecciones finalizadas antes del inicio de los ataques entre Estados Unidos e Israel. Rachel Reeves tenía razón al advertir que las facturas del hogar podrían aumentar. Pero no dio ninguna idea sobre si sus políticas serían lo suficientemente flexibles para responder si ese fuera el caso.
en ella declaración de primavera el canciller abogó por la disciplina presupuestaria. Es comprensible. La OBR dice que el endeudamiento disminuirá y que ha aumentado el “margen de maniobra” contra sus reglas autoimpuestas. Su mensaje fue que Gran Bretaña necesitaba “estabilidad”. La lógica es que la disciplina tranquiliza a los mercados, lo que mantiene el endeudamiento a un nivel asequible. Pero los mercados sólo limitan al Reino Unido en la medida en que sus establecimientos déjalos. Si los precios de la energía aumentan, la economía sufre una disminución de los ingresos reales. La pregunta es: ¿quién absorbe esta pérdida? ¿Los hogares, las empresas o el Estado, a través de mayores déficits? Favorecer la credibilidad fiscal podría indicar que se prefiere que los hogares absorban el shock antes que el Estado.
OBR proyectado La reducción del endeudamiento se basa en un aumento de los impuestos a un nivel récord desde la Segunda Guerra Mundial para 2030-31 y una reducción del gasto departamental como porcentaje del PIB después de 2027-28. Esto significa una presión real sobre los presupuestos de los hogares y los servicios públicos, a menos que el crecimiento supere las expectativas. Difícilmente un ganador de votos. También significa que si no se hace nada para amortiguar el golpe de un aumento sostenido de los precios de la energía, es probable que el crecimiento económico se debilite o la inflación aumente. Dada la agitación geopolítica, no sorprende que la OBR advierta que el gasto en defensa tendrá que aumentar. La señora Reeves dice que la credibilidad presupuestaria es importante. Pero sonará vacío si, como Fundación Joseph Rowntree Advierte que los ingresos reales caerán entre abril y 2029.
La canciller será juzgada por cómo maneja cualquier crisis. Sus decisiones deben considerarse justas. Si hay una lección que aprender de 18 meses de retroceso político, es que las cargas futuras no deberían recaer desproporcionadamente sobre aquellos que son menos capaces de soportarlas. Gravar adecuadamente las ganancias inesperadas sería un buen primer paso. La Guerra del Golfo revela la vulnerabilidad de Gran Bretaña a los combustibles fósiles. Esto debería justificar la inversión en energía renovable e infraestructura de red. Ésta es la manera de proteger de forma sostenible la economía de las crisis energéticas, en lugar de seguir perforando en el Mar del Norte. Las compensaciones en materia de política fiscal requieren una consideración cuidadosa. Para que las decisiones presupuestarias cuenten con apoyo público, se debe considerar que cumplen un objetivo social, no sólo los mercados de bonos.
La señora Reeves quiere estabilidad. Esto no debería significar rigidez. Las normas fiscales son una elección política, como se ha demostrado cambiarlos en octubre de 2024. Naciones como ESTADOS UNIDOS, Australia, Canadá Y Japón establecer objetivos más amplios al servicio de la política fiscal. Gran Bretaña debería hacer lo mismo. La preocupación debería ser la inflación, el equilibrio externo del país y su capacidad productiva, no ratios financieros arbitrarios. Establezca reglas presupuestarias estrictas mientras El banco central aumenta los costos de endeudamiento. no es prudencia; da a los intereses financieros una gran voz en la formulación de políticas democráticas. Si los precios de la energía siguen aumentando, la prueba no será qué tan rápido la Sra. Reeves pueda reducir la deuda pública, sino qué tan rápido proteja los niveles de vida y mantenga los servicios públicos.
