IEn el verano de 1992, John Major estaba en excelente forma. El sucesor de Margaret Thatcher como primera ministra, presentándose como el líder humano con el que los votantes podían identificarse, acababa de ganar unas elecciones contra todo pronóstico y llevaba unos meses en los que todo parecía ir bien.
Luego ocurrió el Miércoles Negro, la crisis de la libra esterlina de 1992, y después de que George Soros y sus compañeros especuladores expulsaron a Gran Bretaña del mecanismo de tipo de cambio europeo, las cosas nunca volvieron a ser las mismas. Major se convirtió en el hombre de la llave de Midas invertida. No podía hacer nada bien. Se convirtió en una figura divertida. La prensa fue despiadada.
Keir Starmer es el nuevo John Major. Es cierto que no ha habido nada tan totémico como el Miércoles Negro en los últimos 18 meses, sólo un hilo de malas noticias.
Los votantes que esperaban que Starmer fuera un nuevo comienzo después de 14 años de incompetencia y sórdido conservadurismo sufrieron una mala dosis de remordimiento del comprador, siendo el Partido Verde y Reform UK los beneficiarios de una rápida desilusión pública.
Cuando un primer ministro tiene fama de infeliz, es difícil cambiar esa impresión. Major perdió las elecciones de 1997 por abrumadora mayoría, a pesar de que la economía había tenido un buen desempeño en los cinco años posteriores al Miércoles Negro. Starmer ni siquiera tiene eso a su favor. El crecimiento es débil y esta semana supimos que el desempleo había alcanzado su nivel más alto en casi cinco años.
El estado fragmentado de la política británica significa que todavía es casi concebible que el Partido Laborista gane las próximas elecciones. Pero para que esto suceda, deben suceder cuatro cosas. Primero, Starmer debe irse. Los votantes dicen que no está a la altura del puesto de primer ministro y que sólo permanecerá en el cargo hasta que el Partido Laborista se ponga de acuerdo sobre quién debería sucederlo. Entonces caerá el hacha.
En segundo lugar, el gobierno debe dejar de dispararse en el pie. Los laboristas cometieron errores no forzados cuando llegaron al poder y dieron un giro de 180 grados tras otro. La incertidumbre creada por los presupuestos de 2024 y 2025 hace que las empresas duden a la hora de invertir. El aumento de las contribuciones de los empleadores a la seguridad social correspondió a lo que dicen los libros de texto de economía: un impuesto al empleo. la vida es particularmente difícil para los jóvenes buscar trabajo.
En tercer lugar, el sucesor de Starmer debe demostrar que tiene una estrategia coherente. Aquí, si se mira de cerca, hay material con el que trabajar porque, contrariamente a la sabiduría convencional actual, el Partido Laborista estuvo en gran medida en sintonía con el estado de ánimo público en las elecciones de 2024. Sabía que los votantes querían más inversiones en el NHS, más dinero gastado en la deteriorada infraestructura británica, un cambio en el equilibrio de poder en el lugar de trabajo a favor de los trabajadores, un impulso al sector manufacturero, impuestos más altos para los ricos y mejores niveles de vida.
El Partido Laborista ha logrado la mayoría de estas cosas. El primer presupuesto de Rachel Reeves incluía dinero extra para el NHS y modificación de reglas contables para que el gobierno pueda incrementar la inversión pública. Existe una estrategia industrial enfocada en ocho potenciales específicos sectores de crecimientoy un proyecto de ley para otorgar nuevos derechos a los trabajadores.
Hoy se podría argumentar que esto no fue suficiente y que se perdió la atención debido a los constantes errores. Eso es cierto, pero aun así, un aumento del gasto público financiado mediante una combinación de endeudamiento e impuestos, un plan para impulsar la producción manufacturera y un intento de poner fin a los peores excesos del mercado laboral podrían constituir el núcleo de un programa de centroizquierda.
Donde el Partido Laborista no ha conseguido resultados es en términos de crecimiento y, en particular, en términos de aumento del nivel de vida, lo que cayó en la segunda mitad de 2025. Después de más de una década y media en la que los ingresos per cápita han aumentado sólo marginalmente y el estado del ámbito público se ha deteriorado, el Partido Laborista ha propuesto hasta ahora más de lo mismo. Los pacientes siempre esperando tratamiento en carritos en los pasillos del hospital. Los caminos todavía están lleno de baches. Starmer dice que el cambio llevará tiempo, pero no tiene sentido decir que el público debe ser paciente. El público está cansado de ser paciente.
La condición final para volver al trabajo es, por tanto, que la economía se ponga en marcha. No hay perspectivas reales de un retorno al rápido crecimiento de mediados de los años 1990, pero las cosas deberían mejorar a partir de ahora. Como mínimo, la atonía de la economía obligará al Banco de Inglaterra a tasas de interés más bajas.
A nivel internacional, las cosas también deberían estar más tranquilas que durante el primer año del segundo mandato de Donald Trump. A pesar de estas funestas predicciones, los aranceles no han demostrado ser una bola de demolición para la economía global.
Las condiciones están dadas para que se reanude la inversión empresarial. La inflación pronto volverá a su objetivo del 2% y las tasas de interés están cayendo. Los impactos de crisis pasadas que ayudaron a retrasar el gasto en inversión (Brexit, la pandemia, la guerra en Ucrania) se han desvanecido. Las exenciones fiscales a la inversión anunciadas por los conservadores, combinadas con medidas introducidas por el Partido Laborista (NIC más altos para los empleadores y aumentos del salario mínimo por encima de la inflación) han hecho que el gasto de capital sea relativamente menos costoso y la contratación de mano de obra relativamente más costosa.
Después de años en los que los resultados fueron repetidamente peores de lo esperado, la economía ahora está preparada para un período de mayor inversión, productividad y mejores niveles de vida. La recuperación no será espectacular y será demasiado tarde para Starmer. Pero quizá no para su sucesor.
