Esta semana llegó una nueva ronda de datos económicos con estrépito.
No porque fuera particularmente malo, aunque en parte lo era. Esta recepción incómoda se debe más al contexto en el que fue recibida: en medio de una fase más caótica de la guerra de Irán y un reconocimiento temprano de que la situación podría empeorar.
Los datos del gobierno publicados el viernes sobre el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal mostraron un aumento mensual del 0,3% en enero de 2026, un aumento del 2,8% respecto al año pasado. La inflación “básica” fue aún peor, aumentando un 0,4% durante el mes y un 3,1% durante el año.
Estas cifras serían preocupantes en cualquier momento en un contexto de lucha contra la inflación, como sabe cualquier inversor o comprador de objetos. La inflación persistente y elevada ha sido un problema durante algún tiempo.
Pero estas son cifras anteriores a Irán. Y la perspectiva de un empeoramiento de las presiones sobre los precios debido a una interrupción global de los flujos de energía significa que el aumento de la inflación pronto podría convertirse en un problema más grave.
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Como han señalado muchos estrategas, otro riesgo importante de shock de oferta es el crecimiento económico. La inflación es mala para los consumidores, pero no tiene las mismas consecuencias cuando proviene de la oferta y la demanda (pos-Covid) que cuando proviene de problemas de oferta (hoy).
“Este conflicto representa un shock de oferta, no una inflación impulsada por la demanda, lo que desde una perspectiva de política monetaria marca una diferencia muy significativa, porque un shock de oferta reducirá la demanda, el consumo y, por lo tanto, el crecimiento”, escribió esta semana Rick Rieder de BlackRock (y candidato preseleccionado de la Reserva Federal).
Los datos muestran que la economía estadounidense apenas creció a finales del año pasado. El producto interno bruto creció sólo un 0,7% a una tasa anual en el cuarto trimestre, según el Departamento de Comercio, que revisó a la baja una tasa de crecimiento anterior del 1,4%.
Mientras que los economistas alguna vez pregonaron la resiliencia estadounidense, la combinación estanflacionaria de un informe de inflación desagradable y una cifra arriesgada del PIB ha aumentado el potencial de fragilidad.
Tomados de forma aislada, los datos retrospectivos podrían haberse considerado más inocuos. Pero el telón de fondo de aumento de los precios de la energía y un crecimiento obstaculizado significa que la economía ya estaba en una posición más débil antes de embarcarse en una guerra con consecuencias potencialmente costosas e inciertas.
Hamza Shaban es reportero de Yahoo Finance que cubre los mercados y la economía. Sigue a Hamza en @hshaban.
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