A los inversores les encanta la “Doctrina Donroe”, y la prueba está en la negociación de bonos venezolanos, que se encuentran entre los más populares del mercado, según ha podido saber On The Money.
El arresto por parte del presidente Trump del hombre fuerte venezolano Nicolás Maduro como narcoterrorista ha hecho que los inversores acumulen una acumulación de deuda del país en los últimos días, acelerada por sus objetivos declarados de reconstruir la alguna vez dominante industria petrolera de Venezuela y garantizar la estabilidad política. Es también una variación trumpiana de la famosa Doctrina Monroe que, durante años, significó ejercer la dominación estadounidense sobre todo el hemisferio occidental.
Pero se necesitan cientos de miles de millones de dólares para reconstruir la infraestructura petrolera y económica de Venezuela, destruida por años de comunismo, beligerancia antiestadounidense y embargos. Al menos por ahora, los inversores están apostando a que esto sucederá, aunque también podría ser prudente cubrir sus apuestas si llega a ese punto.
La deuda soberana del país, que cotiza a niveles muy bajos, aumentó después del arresto de Maduro, pasando de alrededor de 32 centavos por dólar a alrededor de 42 centavos por dólar cuando los mercados abrieron el lunes, cuando los mercados digirieron la posibilidad de un futuro libre de comunismo para el país.
Sí, la gente ha ganado dinero en los últimos días, y más si se dieron cuenta temprano. Felicitaciones a quienes entrevisté en “Risk and Return”, el podcast que presento con Bob Sloan, fundador de la firma de análisis y datos S3 Partners.
En agosto, Robert Koenigsberger, fundador de Gramercy Funds Management, ya estaba a cargo de la deuda de Venezuela y de la empresa estatal de petróleo y gas PDVSA, ambas cotizadas a 12 centavos por dólar, mientras se preparaba para que sucediera algo grande que sería positivo.
Koenigsberger llevaba meses siguiendo con gran interés la lenta evolución de la situación Trump-Maduro. De hecho, una gran parte de ser un inversor en mercados emergentes –su especialidad– es ser un inversor de valor y descubrir cosas que casi todos los demás pasan por alto.
Se trataba de la deuda venezolana, que entró en default ya en 2017, cuatro años después de que Maduro asumiera el poder de su mentor comunista, Hugo Chávez. Chávez es el hombre que lanzó al país al marxismo pleno, “¡Exprópiese!” ”, en palabras del difunto dictador cuando comenzó a confiscar empresas y propiedades privadas.
Una economía que alguna vez fue vibrante se ha convertido en un desastre económico. También se ha convertido en un enemigo regional, vendiendo sus vastas reservas de petróleo a terroristas y a China y enviando drogas para destruir nuestro país. Cuando Maduro reemplazó al enfermo Chávez, quien conoció a su creador en 2013, redobló su compromiso con el izquierdismo. Siguieron sanciones que tensaron la economía y luego un incumplimiento hizo caer los precios de los bonos.
Joe Biden buscó un cambio de régimen ofreciendo una recompensa por la cabeza de Maduro, pero se quedó dormido antes de poder lograrlo. Una vez en el cargo, Trump prometió poner fin a su reinado. Fue entonces cuando Koenigsberger empezó a añadir a su posición que estaba comprando sólo por unos centavos (y no muchos) por dólar.
“De vez en cuando, hasta una ardilla ciega encuentra una nuez”, nos dijo Koenigsberger, mientras restaba importancia a su CV; Robert Koenigberger es uno de los mejores inversores en los mercados emergentes. “Era obvio para nosotros que algo iba a pasar, pero no sabíamos exactamente qué sería. »
Koenigsberger dice que la discusión dentro de Gramercy fue si habría un cambio de “Cap R”, es decir, se eliminaría toda la infraestructura del gobierno, o si sería simplemente el derrocamiento de Maduro (ya sea dejándolo solo o siendo eliminado) y el aparato del partido permanecería durante un período de transición.
Esto es lo que ocurrió, lo que debería ser una advertencia para los inversores. Ciertamente, la carga de la deuda era enorme, especialmente para Gramercy, pero Koenigsberger y su equipo intervinieron temprano. Contaban con la exuberancia ante algún tipo de cambio de régimen que aumentaría la deuda, como fue el caso.
La apuesta ahora es otra: que el actual régimen de los amigos de Maduro, que sigue en pie, cederá el poder pacíficamente, organizará elecciones libres y justas y permitirá el retorno de la inversión privada. Esto incluye a las compañías petroleras estadounidenses que buscan reconstruir la infraestructura petrolera.
En otras palabras, proceda con precaución.
