Se espera que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ayude a Kevin Warsh a caminar sobre la cuerda floja como nuevo presidente de la Reserva Federal, siguiendo un enfoque “halcón” de la política monetaria y al mismo tiempo respondiendo a la agenda de dinero fácil del presidente Trump, según ha sabido On The Money.
Ese es el consenso de los ejecutivos de Wall Street con vínculos con la Casa Blanca de Trump y que conocen a actores clave en el mundo MAGA, incluidos Bessent y Warsh.
Una fuente, un economista vinculado al equipo económico de Trump, espera que Warsh se apoye en gran medida en Bessent, no sólo para superar el proceso de confirmación del Senado, sino también para manejar a un presidente temperamental y sus demandas de tasas más bajas a corto plazo que controla la Reserva Federal.
Esta batalla sobre las tasas de corto plazo – librada recientemente con el presidente acosando e insultando al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell – condujo al nombramiento de Warsh. También estará en primer plano durante sus audiencias de confirmación, durante las cuales senadores de ambos partidos exigirán indicaciones de que Warsh no será un títere de Trump.
Warsh es un autoproclamado halcón que cree que el dinero fácil de los presidentes anteriores de la Reserva Federal ha llevado a precios altos que son un impuesto para la clase trabajadora. Tampoco necesita enojar al hombre que lo nombró y que podría convertir su trabajo en un infierno si no baja las tarifas.
Se considera que Bessent desempeña un papel clave para ayudar a Warsh a cruzar esa delgada línea.
“Warsh mantendrá absolutamente el diálogo con Trump, y creo que eso es genial, porque no se necesita lo que tenemos ahora, un presidente que ataca constantemente al presidente de la Reserva Federal y le dificulta hacer su trabajo”, dijo esta persona. “Pero Bessent también está ahí para arreglar las cosas y él y Warsh son amigos”.
De hecho, mis fuentes dicen que Bessent jugó un papel clave a la hora de asegurar el nombramiento de Warsh en la Reserva Federal. Los dos son amigos desde hace mucho tiempo y comparten un mentor común: el legendario inversor Stan Druckenmiller.
Bessent era uno de los principales operadores de “Druck” en el fondo de cobertura dirigido por George Soros que puso en corto la libra en 1992, una medida que “quebró” al Banco de Inglaterra y lo obligó a retirarse del llamado Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio.
Warsh, después de dejar su puesto como gobernador de la Reserva Federal en 2011, se desempeñó como asesor del fondo de la oficina familiar de Druck que invierte su enorme riqueza privada, estimada en más de 12 mil millones de dólares.
También comparten el oído de Trump. Una de las razones por las que el presidente abandonó esos aranceles exorbitantes del Día de la Liberación en favor de acuerdos comerciales es porque Bessent dijo que eran un desastre para la economía y los mercados. La relación de Warsh con Trump, como frecuente asesor no oficial del presidente en los últimos años, lo ayudó a derrocar al presidente del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, para la nominación de la Reserva Federal.
Warsh lo hizo al señalar que cumpliría con las demandas de Trump de tasas de interés más bajas, posiblemente reduciendo la tasa de los fondos federales hasta en medio punto porcentual una vez que asuma el cargo.
Era una concesión que valía la pena hacer cuando se trataba de Warsh. Las tasas de interés de los bonos del Tesoro a 10 años, que están sujetos a las fuerzas del mercado, son más altas ya que las tasas al consumidor están indexadas a estos “rendimientos”, y ese será el enfoque de Warsh.
Para derrotarlos, Warsh debe demostrarle al mercado que en realidad es un halcón. Parte de eso significa reducir la cartera de deuda de 6 billones de dólares de la Reserva Federal, acumulada durante la ola de impresión de dinero de los últimos tres presidentes de la Reserva Federal.
Esta llamada “flexibilización cuantitativa” inversa probablemente ocurrirá después de las elecciones intermedias, ya que causará cierta indigestión en el mercado de bonos y consecuencias políticas si las tasas de los bonos a más largo plazo aumentan temporalmente.
Bessent debería ayudar a demostrarle al presidente que esto es un dolor a corto plazo para una ganancia a largo plazo. Esta acumulación de deuda adquirida del sistema financiero desde la crisis financiera de 2008 tuvo el efecto de agregar demasiada liquidez a la economía y generar precios altos que aún no han disminuido. Esta es la razón principal por la que Trump tiene bajos índices de aprobación en materia de economía y el Partido Republicano enfrenta desafíos en el futuro.
Por supuesto, hay otros escollos políticos que Warsh debe sortear. Warsh debe ser confirmado por el Senado, y el senador republicano de Carolina del Norte, Tom Tillis, un poderoso miembro del Comité Judicial del Senado, dice que votará no hasta que Trump ponga fin a su investigación sobre Powell.
Recordemos que el Departamento de Justicia está investigando a Powell por supuestamente gastar demasiado dinero en la nueva sede de la Reserva Federal, el llamado “Taj Mahal en el National Mall”. Tillis cree que es una investigación falsa (Powell puede ser un mal presidente de la Reserva Federal, pero cuesta creer que haya cometido fraude al gastar demasiado en algo como el resto de Washington, DC). Además, esto parece una interferencia de la gestión en una agencia independiente.
Según fuentes familiarizadas con el asunto, Bessent pronto podría aconsejar al presidente que abandone la investigación de Powell. Es una forma de conseguir que Warsh ocupe el cargo incluso antes de que termine el mandato de Powell en mayo, y posiblemente lograr que Powell abandone la agencia por completo (tiene la opción de permanecer como gobernador de la Fed) para que Warsh pueda empezar a recortar las tasas a medida que se acerca la mitad del período.
“Por supuesto, Kevin le dará a Trump lo que quiere en cuanto a recortes de tipos”, dijo una persona que conoce bien a Warsh. “Pero después de eso llamará bolas y strikes, por eso será confirmado”.
