El mercado indio de vehículos ligeros (LV) se moderó en febrero de 2026, lo que refleja la normalización típica posterior a enero tras los fuertes envíos a principios de año. A pesar de esta disminución secuencial, la demanda subyacente se mantuvo saludable, y las ventas mayoristas aumentaron un 12% interanual (interanual). Sin embargo, la tasa de ventas se desaceleró a 5,6 millones de unidades anualizadas, un 5% menos mes a mes (MoM).
Las ventas mayoristas totales de BT alcanzaron un máximo histórico en febrero de 485.000 unidades, lo que representa una caída mensual del 7% pero un aumento del 12% interanual. Las ventas de vehículos de pasajeros (PV) disminuyeron un 7% mes a mes, pero aumentaron un 11% interanual a 414.000 unidades, mientras que los volúmenes de vehículos comerciales ligeros (LCV) (peso bruto del vehículo ≤ 6T) disminuyeron un 5% mes a mes y aumentaron un 18% interanual a 70.000 unidades, destacando la fortaleza generalizada de todos los segmentos.
Los resultados de febrero estuvieron respaldados por ventas minoristas saludables, un inventario reducido en los concesionarios y un aplazamiento de la demanda vinculado a las ganancias de asequibilidad impulsadas por el GST. La preferencia de los consumidores siguió centrándose en los SUV y los SUV compactos, mientras que la resistente demanda de las zonas rurales y los niveles 2 y 3 brindaron un mayor apoyo. Dicho esto, las crecientes tensiones geopolíticas en Medio Oriente se están convirtiendo en un punto de atención más claro, y los primeros signos de interrupción de las cadenas de suministro, las rutas logísticas y los costos de la energía comienzan a influir en la planificación de la producción, los tiempos de entrega y los flujos de exportación.
En el sector minorista, las matriculaciones de vehículos alcanzaron las 395.000 unidades (+26% interanual) y los volúmenes de vehículos comerciales aumentaron hasta las 56.000 unidades (+24% interanual), según la Federación de Asociaciones de Concesionarios de Automóviles (FADA). Esto indica una fuerte conversión de solicitudes en entregas y sugiere que las ventas mayoristas estaban en gran medida alineadas con la demanda final más que con el inventario del canal.
Los inventarios de los distribuidores se redujeron aún más, y los inventarios de fotovoltaica cayeron a 27-29 días a finales de febrero, más cerca del punto de referencia de 21 días de FADA. Esto refleja una mejor disciplina de distribución, respaldada por una fuerte demanda de SUV, una recuperación gradual en los segmentos básicos y una mejor disponibilidad de productos. Una tasa de conversión de consultas más alta también indica una absorción minorista más saludable, aunque los aumentos selectivos de precios de los OEM podrían afectar la demanda en el corto plazo.
Hemos reducido ligeramente nuestra perspectiva en India LV para reflejar un entorno externo más cauteloso y posibles presiones de costos. Ahora se espera que las ventas crezcan un 7% interanual hasta alcanzar los 5,5 millones de unidades en 2026, con un aumento de la energía fotovoltaica del 7% interanual y de los vehículos comerciales un 5% interanual. Se espera que las ventas totales de vehículos ligeros alcancen los 6,9 millones de unidades para 2032, respaldadas por una creciente urbanización, una mayor disponibilidad de modelos y un mejor acceso a la financiación.
Se espera que los factores estacionales de marzo (incluidos Holi, Gudi Padwa y Navratri) y las amortizaciones de fin de año respalden la demanda y la producción. Sin embargo, el conflicto en Medio Oriente plantea riesgos elevados, que probablemente mantendrán altos los precios del petróleo y el GNL e interrumpirán las rutas comerciales. Para la India, esto podría aumentar los costos de energía, logística y fabricación impulsados por las importaciones, mientras que la inestabilidad en los corredores de transporte podría afectar las exportaciones y aumentar la incertidumbre en la cadena de suministro. Por lo tanto, continuaremos monitoreando la situación y actualizaremos nuestra perspectiva en consecuencia.
