(Bloomberg/Jordan Fitzgerald) — Elon Musk está vendiendo a los inversionistas un futuro de autos sin conductor, asistentes robóticos y vida en Marte. El problema es que sólo hay una manera de aceptar su visión: las acciones de Tesla Inc.
Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos, que el martes alcanzaron su primer máximo histórico del año, han subido alrededor de un 20% en las últimas cuatro semanas. Desde que alcanzó su nivel más bajo el 8 de abril, en el punto álgido del pánico por los aranceles de la administración Trump, la acción se ha disparado un 111%, colocándola entre las 20 principales acciones del índice S&P 500.
Este repunte demuestra la confianza de Wall Street en las ambiciones de Musk en materia de inteligencia artificial, sobre todo porque el negocio principal de Tesla, los automóviles, está en dificultades. Pero también encareció extremadamente las acciones de Tesla. Con 214 veces las ganancias durante los próximos 12 meses, la acción tiene la segunda valoración más alta en el S&P 500, detrás de Warner Bros Discovery Inc. y muy por delante de la número tres Palantir Technologies Inc., otra gama alta que cotiza a 178 veces las ganancias futuras.
“La valoración no tiene sentido”, dijo Vikram Rai, gestor de cartera y operador macroeconómico de First New York, que vendió su posición en Tesla a principios de este año después de que Musk y el presidente Donald Trump tuvieran una discusión muy pública en las redes sociales.
Un representante de Tesla no respondió a una solicitud de comentarios.
Si bien SpaceX de Musk podría salir a bolsa el próximo año, los operadores de acciones que buscan una “exposición a Elon” probablemente tendrán otra forma de conseguirla en poco tiempo. La empresa de exploración espacial está planeando una venta de acciones internas que la valorarían en 800.000 millones de dólares, lo que la convertiría en la empresa privada más cara del mundo. Su oferta pública inicial sería la más grande de la historia.
“Una oferta pública inicial de SpaceX podría generar cierta presión de venta sobre las acciones de Tesla”, dijo Dmitry Shlyapnikov, analista de Horizon Investments que trabaja con administradores de cartera. “Hay inversores que poseen Tesla por exposición a las ideas de Elon y no por el fabricante de automóviles adjunto al teletipo”.
Por supuesto, hay otra escuela de pensamiento que dice que una oferta pública de acciones de SpaceX destacaría a Musk, dándole a Tesla otro impulso.
“Históricamente, cuando una de las empresas de Musk alcanza un hito importante, tiende a aumentar la confianza de los demás”, dijo Adam Sarhan, director ejecutivo de 50 Park Investments. “Una oferta pública inicial de SpaceX de alto perfil podría atraer una nueva ola de inversores atraídos por su historia de innovación, y ese entusiasmo a menudo llega hasta Tesla”.
Hasta ahora, el precio de las acciones de Tesla se está beneficiando del revuelo en torno a SpaceX, según el analista de Bloomberg Intelligence Steve Man. Las misiones de las dos compañías están vinculadas, dijo, describiendo un futuro en el que los robots Optimus de Tesla contribuirán a la ambición de Musk de colonizar Marte, y el sistema de satélites Starlink de SpaceX impulsará la conectividad de los vehículos en la Tierra.
Las empresas también comparten valoraciones elevadas. Pero los escépticos de Tesla cuestionan si los fundamentos de la compañía pueden respaldar esas cifras. Sus ventas se están desacelerando y las ganancias están cayendo, mientras las regulaciones se endurecen y los consumidores gastan menos en automóviles.
“Si has estado largo en acciones de Tesla, has ganado dinero, no se puede negar”, dijo Thomas Thornton, fundador de Hedge Fund Telemetry, que tiene una pequeña posición corta en Tesla. “Es extraño para mí porque los fundamentos son muy malos”.
“Doble apuesta por Elon”
Los optimistas, por otro lado, señalan las perspectivas de crecimiento de Tesla con oportunidades en la conducción autónoma y los robotaxis. El objetivo de Musk es transformar a Tesla de un fabricante de automóviles a una empresa de inteligencia artificial y robótica, y escribió en un artículo del 1 de septiembre que el 80% de las ganancias de la empresa eventualmente provendrán de los robots.
“Creemos que las ganancias de Tesla crecerán entre un 30% y un 35% en los próximos dos o tres años, impulsadas por la innovación que tienen en el segmento automotriz”, dijo Brian Mulberry, gerente de cartera de clientes de Zacks Investment Management, propietaria de las acciones de la compañía.
Si Musk tiene éxito, la valoración de las acciones de Tesla tendría más sentido. Si no puede, ahí es donde entra SpaceX. Las acciones de SpaceX que cotizan en bolsa darían a los inversores la oportunidad de poseer una parte de la visión de Musk sin el equipaje de Tesla.
“Creo que la mayoría de los inversores no querrán duplicar su apuesta por Elon”, dijo Rai de First New York. “Eso es un gran riesgo que asumir”.
El analista de Needham, Chris Pierce, no está de acuerdo.
“No vemos a los inversores eligiendo entre una u otra, sino más bien apoyando a ambas empresas”, afirmó. “Los inversores que ganaron dinero con Tesla probablemente querrán respaldar a otra empresa de Musk”.
Por ahora, la realidad para los inversores es que Tesla es la única forma de apostar por la visión de Elon Musk. El riesgo inmediato reside en la valoración de las acciones, que se acerca a un territorio peligroso. A nivel técnico, las acciones estuvieron a punto de ser consideradas sobrecompradas a principios de semana. La última vez que alcanzaron este nivel a principios de octubre, las acciones cayeron un 10% durante las siguientes siete sesiones.
“A corto plazo, probablemente esté listo para algún tipo de período de enfriamiento después de alcanzar este récord”, dijo Mulberry.
Pero para aquellos que creen en Musk desde hace mucho tiempo, la valoración es lo que describió Mulberry: una preocupación a corto plazo. Sin embargo, en los próximos años, muchos ven a Tesla como una compra sin importar el precio, tal vez incluso más que SpaceX.
“Estoy convencido de que en algún momento habrá una misión comercial a Marte, pero probablemente no durante mi vida”, dijo Mulberry, de 51 años. “¿Significa esto que quiero invertir en esta acción hoy? Habría que adoptar una visión a muy largo plazo, cuando probablemente se podría ver el impacto de los bots y robots en los próximos tres a cinco años”.
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–Con ayuda de Matt Turner y David Watkins.
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